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2025年04月07日 星期一
地区国有资本为中小券商引入“净水”多元化品牌化发展趋势加仓向前
地区国有资本受让股权的形式关键有二：一是接任民企手里的中小券商股份，二是国有资本参控投券商公司股份在各个国资平台之间的运转
◎编写 严晓菲
2024年，中小券商不断开演公司股东移主“风起云涌”，股权投资顾客中有不少地区国有资本的活跃影子。地区国有资本受让股权的形式关键有二：一是接任民企手里的中小券商股份，二是国有资本参控投券商公司股份在各个国资平台之间的运转。
股份经常更替背后，是行业分化加重持续挤压成型着中小券商的生存空间，而引进地区国有资本股东或提升地区国有资本控制权，或可以为中小券商产生更强大的资金实力、更多业务机会，及其更大的发展发展潜力。依靠地区国有资本这一汪“净水”，中小券商有希望走稳品牌化、个性化的高质量发展之路。
私营证券公司增加国有资本“气血”
9月30日，伴随着证监会传出一纸批件，德邦证券公司股东移主落下帷幕。到此，德邦证券已经基本取下“复星系”标识，是继东方证券、联储证券以后，山东省国资控股的第三家证劵公司。
依据审批，中国证监会审批山东财金、济南市科金变成德邦证券重要股东，审批山东财金变成德邦证券、德邦基金控股股东。在其中，山东财金的实际控制人是山东省财政厅，济南市科金的实际控制人是济南历下区财政局。
德邦证券有关负责人曾称，在监管方面适用“做优做强”、谋取品牌化发展的道路上，证券公司纵深化的发展机会更多在于各细分市场的布局上，包含借助区位优势资源优势做深低线城市等，以维持自身独特的市场竞争力。“国有资本股东添加将于健全股权结构的前提下，有多业务范围与国有资本产生协作优点，摆脱品牌化发展之路。”
湘财证券总公司、上市券商湘财股份也在今年盖上了国有资本印记。那时，湘财股份称，本次引进浙商资产，能借助浙江省省属国企股东优点，获得高品质的业务流程网络资源，产生业务流程协同作用，进一步提升并保障企业众多中小股东的利益。
地区国有资本换仓动作频频
纵览2024年，私营证券公司引进国有资本公司股东，仅仅年之内中小券商股份更替加速的一个缩影。从整体领域视角看，根据进一步消化吸收民企手上股份、集纳本地别的国资平台股份等形式，地区国有资本正在重塑金融行业的发展格局。
3月29日，长江证券发布声明称，湖北省国有资本集团旗下湘江产业投资集团会以非公开转让方法转让湖北能源和三峡资本持有长江证券所有8.63亿股股份，占总市值15.6%。除此之外，湘江产业投资集团还和武汉城建、宏泰集团、旅投自主创业、省中小型金服、长江日报各自签定《一致行动协议》，湘江产业投资集团及其一致行动人总计操纵长江证券28.22%的股权。这说明，待此次出让经相关部门审核通过并进行股份过户后，湖北国有资本直接或间接拥有长江证券股权比例有望突破28.22%，变成长江证券第一大股东。
东北证券年以内几笔股权投资出让方及购买方也均具有地区国企背景。3月27日夜间，东北证券发布声明称，企业第一大股东亚泰集团拟售卖所持有的企业29.81%的股权给长发集团和长春市金控。本次交易完成后，长发集团将会成为东北证券第一大股东。据了解，长发集团由长春国资公司100%控投，长春市金控则是由长春市财政局100%控投。
差异化经营势在必行
近些年，金融行业“羊群效应”突显，激烈的竞争布局持续缩小着中小券商的生存空间。
年之内引进国有资本的大多属于中小券商，出让原因包括本身营运能力较差、大股东为了满足自我发展要求积极进行股权转让等，而国有资本整体实力相对性深厚，能够满足证券行业对证劵公司入股乃至大股东的需求，有利于提升行业的整体综合竞争力抗风险。
针对中小券商来讲，获得资金帮助后的发展道路已如影随行。
上年10月举行的中间金融工作会议后，证监会在党委会（扩张）会议中明确提出要适用头顶部证劵公司做优做强，正确引导中小机构完成品牌化、差异化经营。在今年的3月，证监会公布《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》，进一步激励中小机构融合公司股东特性、区位优势、人才资源等资源优势和专业能力做精做细。
信达证券非银投资分析师王舫朝觉得，结合自身优点完成差异化经营无疑是中小券商产生错位竞争的关键所在。
实际上，在头部券商“激战正酣”之际，已有部分中小券商在细分赛道强悍爆红。比如，中信证劵和恒泰证券是中小型券商投行多元化玩法的代表；也有华创证券、长江证券俩家证券公司在投资咨询业务中的表现甚为醒目。
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