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2025年04月08日 星期二
自由现金流ETF（159201）上市以来规模暴增200% 联接基金4月7日发行
作为目前市场上唯一追踪国证自由现金流指数的ETF，华夏国证自由现金流ETF（场内简称：自由现金流ETF 交易代码：159201）上市仅一个多月，资金持续净流入，规模增长已经超过200%。当前为助力场外投资者一键布局“现金奶牛”策略，华夏国证自由现金流ETF联接基金将于4月7日发行。
Wind数据显示，自由现金流ETF（159201）自2月27日上市以来，交投持续活跃。截至3月31日，流通规模达27.89亿元，较上市时8.68亿元的规模增长221%，期间累计成交额67.24亿元，日均换手率17.27%。
高自由现金流选股策略在国内是一个崭新策略，2024年以前无相关指数发布，但在海外是一个相对成熟概念，产品化已非常成熟，例如2016年上市的COWZ（Pacer US Cash Flows 100 ETF，又称现金奶牛ETF），目前规模已超250亿美元。在Pacer公司，该系列ETF产品约10只，被称作“现金奶牛系列”。
国证自由现金流指数也是国内首批自由现金流指数。该指数参考海外成功产品化的自由现金流指数，根据国内市场特色，经流动性、行业、ROE稳定性筛选，以自由现金流率为核心选股指标，强调企业基本面的稳定性和现金流质量，同时编制逻辑清晰，指数质地高，代表性强。
在市值方面，国证自由现金流指数以自由现金流指标加权，权重股的市值权重较大，不过在100亿以下市值的个股数量也较高占比54%，平均市值约390亿，相比沪深300、红利指数等显著偏低，但高于中证500、中证1000等，相对更偏中盘风格。另外在盈利能力方面，不管ROE还是ROA均显著高于市场主要宽基及红利指数，显示出较强的质量风格，盈利能力更佳。
对应到业绩表现，国证自由现金流指数的配置价值尤为突出。截至2025年3月31日，该指数自2012年12月31日基日以来累计收益率362.56%，年化收益率13.75%。分年段来看，该指数自2015年以来十年中，仅2016和2018年涨幅为负，其余均为正涨幅，其中在2019-2024年实现6连涨，并且在整体行情较弱的2023和2024年分别上涨21.9%和28.1%，同期上证指数涨跌幅分别为-3.75和12.7%。
回顾过去十年，A股自由现金流回报高的公司股价走势不断创新高，而自由现金流回报低、资本开支大的公司在增量转存量的过程中由盛转衰。
华夏基金认为，追逐高盈利增速的核心投资理念或许也正逢其时，应逐渐加入能为股东提供真实回报的投资思路。尤其过去宏观环境波动放大的三年，高自由现金流资产贡献了显著超额。此类资产既可以满足配置需求，也可以满足交易需求。长期来看，随着未来A股市场中长线投资属性的资金占比不断提升，对于高现金流资产的配置需求也将不断加大。同时作为指数布局领军者，华夏基金积极让利于民，如自由现金流ETF（159201）管理费年费率为0.15%，托管费年费率为0.05%，均为市场最低费率水平。
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