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2024年11月25日 星期一
百亿私募集团布局高股息板块
在长期利率进入下行通道和上市公司重视股东回报的背景下，高股息板块仍具有配置价值。然而，在抓住机遇的同时，我们应该警惕短期上涨过快导致股息率快速下降的风险
◎编辑 马嘉悦
自去年以来，高股息板块的表现继续令人印象深刻，吸引了数百亿私募股权的积极布局。上市公司的年度报告显示，去年第四季度，高义资产和宁泉资产都增加了高股息目标的头寸。与此同时，4月初，仁桥资产公开反思，错过了高股息目标的上涨市场，表示将适度提高公司在选择目标时的质量和管理能力的权重。
业内人士认为，在长期利率进入下行渠道、上市公司关注股东回报的背景下，高股息板块仍具有配置价值。然而，在抓住机遇的同时，我们应该警惕一些目标因短期快速上涨而迅速下降的风险。
机构积极布局高股息目标
近期密集披露的上市公司年报，暴露了很多头部私募对高股息板块的布局。
根据天地科技2023年度报告，截至去年年底，由高毅资产董事长兼首席执行官邱国璐管理的金太阳高毅国璐1号崇远基金持有公司2230.4万股，期末市值1.2亿元。根据公司披露的2023年年度股息计划，天地科技计划每10股向全体股东发放2.8元（含税）现金股息，计划发放11.59亿元（含税）现金股息。
去年第四季度，国泰君安期货君和申泉1号基金宁泉资产作为投资顾问，成为华特达因十大流通股股东之一，期末持股数量和市值分别为212.1万股和0.61亿元。根据华特达2023年年度分红计划，计划每10股分红20元，总分红4.68亿元，高于过去三年现金分红之和。
鹤溪投资董事长霍东杰还透露，最近对一些高质量目标进行了更多的研究，并增加了一些高质量增长和股东回报的目标。总体而言，代表科技发展方向的高股息板块和目标预计在短期和中期表现相对明显。
知名私募及时反思调整策略
虽然许多100亿级私募股权积极布局高股息目标，但未能抓住相关机会的私募股权反思和调整策略。
近日，仁桥资产创始人兼投资总监夏俊杰发帖承认：“过去两年，由于大比例股息股价上涨近三倍，一家公司团队研究并投资了目标。我们错过了相关的投资机会，值得反思。”
夏俊杰表示，除了依靠每股收益的持续增长外，企业的价值回报也可以通过不断提高股东回报来实现。因此，自去年年底以来，公司一直在考虑现有战略的局限性和长期优化方向，未来将适度提高公司质量和管理能力的权重，适度减少对低估值的过度偏好。
夏俊杰说：“低估值可以在中短期内保护组合，降低永久损失的可能性。然而，从长远来看，只有优秀的公司管理和增长韧性才能创造价值，最终通过更长的周期。”。
市场前景与风险并存
业内人士认为，在长期利率进入下行通道的背景下，高股息板块的成本效益优势预计将继续突出。然而，经过近一年的持续上升，相关目标的回调风险也需要谨防。
重阳投资基金经理寇志伟认为，随着政策的不断努力，a股重融资、轻回报正在逆转，许多上市公司大大提高了分红率。因此，从市场的角度来看，虽然明显的高股息目标增长明显，但有能力、愿意提高股息回购比例或具有高股息和增长属性的上市公司仍有投资机会。
星石投资高级基金经理方磊提示，后续高股息板块存在三大风险。首先，由于短期股价上涨过快，股息率迅速下降。其次，由于资本的防御性行为，早期高股息板块走强。随着后续市场主线的逐步明朗，高股息策略的吸引力可能会减弱，因此有必要警惕股价回调的风险。第三，高历史股息率并不意味着高股息是可持续的。一些目标可能存在难以持续的“透支股息”，并小心存在的“价值陷阱”。
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