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2024年11月24日 星期日
制造业最多 科创板最广 2023年a股股权激励全景图
◎编辑 孙小程
全面注册制改革的“元年”，股权激励的“金手铐”有多好？
1月3日，上海荣正企业咨询服务(集团)有限公司(以下简称荣正集团)发布《2023年a股上市公司股权激励实践统计分析报告》(以下简称《报告》)。报告显示，2023年，虽然a股股权激励市场整体下滑，但多期激励仍在稳步提升，股权激励已进入“正常化”时代。
荣正集团高级合伙人陈旭浩告诉《上海证券日报》，在全面注册制度改革的推动下，a股股权激励相关配套制度日益完善，市场生态进一步优化。科技创新委员会和创业板公司股权激励业务的发展速度显著加快，新上市公司在推出股权激励计划时更加积极。越来越多的高质量上市公司加入了正常的股权激励行列。
股权激励规范化
总体而言，2023年股权激励公告总量同比略有下降。2023年a股股权激励计划公告总数为666个，较2022年下降12.60%。其中，第一期公告数量为307，较2022年下降15.19%；与2022年相比，多期公告数量为359个，下降了10.25%。与此同时，员工持股计划公告总量大幅下降，从2022年的291个下降到212个，下降到27.15%。
陈旭浩分析说，股权激励公告的数量与IPO过程密切相关。在当前IPO阶段收紧的环境下，股权激励公告的数量也有所下降。
编辑注意到，多期股权激励计划公告的比例稳步上升，从2022年的52.49%上升到2023年的53.90%。2008年至2023年，多期股权激励计划公告数量年均增长率超过48.61%。陈旭浩表示，这在一定程度上表明，股权激励已进入正常时代，成为上市公司提高治理能力的有效手段。
从板块来看，创业板已成为股权激励计划公告数量最多的板块，占总公告数量的34.53%；科技创新板公布了166个股权激励计划，占公告总数的24.92%；上海主板股权激励公告数量为126份，占总公告数量的18.92%；深圳市主板股权激励计划公告120份，占公告总数的18.02%；北交所公布了24个股权激励计划，占公告总数的3.60%。
与其他板块相比，科技创新板和创业板公司的股权激励业务发展速度明显更快。截至2023年12月31日，科技创新板股权激励广度达到65.19%，创业板股权激励广度达到64.97%。股权激励的广度，又称股权激励的覆盖率，是上市公司实施股权激励数量的比例。深圳、沪市、北交所的数据分别为56.81%、47.1%和17.57%。
值得一提的是，科技创新委员会已经开放了4年多，其股权激励广度已经超过了过去17年上海和深圳主板的激励广度。2023年，科技创新委员会股权激励广度首次超过创业板，成为股权激励覆盖率最高的板块。陈旭浩表示，科技创新企业是人力资本密集型产业，股权激励制度不再是可有可无的“奢侈品”，而是科技创新企业生产关系中的“必需品”。
制造业股权激励最多
2023年，国有企业改革进入新阶段，国有企业股权激励也进入战略调整阶段。数据显示，截至2023年12月31日，国有控股上市公司仅公布了43项股权激励计划，占6.46%，数量有所收缩。同期，民营上市公司公布了588项股权激励计划，占88.29%。
荣正集团结合现有案例分析表示，与民营企业相比，国有企业在股权激励方面有三个主要限制：一是实施条件严格，国有企业对方案设计要求较高；二是国有企业绩效要求较高；三是国有企业在股权激励实施过程中面临更实际的监管程序和审批环节。
事实上，自2009年以来，国有控股上市公司股权激励逐步加快。2020年6月《国有企业改革三年行动计划(2020-2022年)》通过后，国有控股上市公司公布的股权激励计划总量大幅增加，改革成果显著。2023年，虽然国有企业股权激励数量有所收缩，但从长期来看，国有企业改革正常化，国有企业股权激励有望逐步增加。
从行业分布来看，2023年a股上市公司公布的股权激励计划数量最多的行业仍然是制造业，共公布了472个计划，占70.87%。信息传输、软件和信息技术服务仅次于制造业，公布了101个计划，占15.17%。科研和技术服务分别公布了21个计划，占3.15%。
报告认为，制造业之所以成为推动股权激励业务最广泛的行业，一方面是因为上市公司规模最大，另一方面是因为传统制造业在转型升级过程中对核心人才的需求日益增加。由于互联网产业的发展和信息资源的普及，信息传输、软件和信息技术服务业已成为仅次于制造业的第二大产业。
发展更高、更广、更方便
全面登记制度改革实施后，股权激励相关配套制度取得了许多实质性突破。报告显示，科技创新委员会和创业板公司优化股权激励要素设计，包括提高股权激励比例上限、扩大激励对象范围、提高股权激励实施便利性、引入第二类限制性股票、提高股权激励价格条款的灵活性等。
陈旭浩分析说，这种创新是从员工的特点和需求出发，简化传统的股权激励，在行使条件和授予数量上给予企业充分的自主权，使激励对象更容易参与公司股东权益的分配。
在制度改革的鼓励下，新上市公司推出股权激励计划的时间越来越快。根据2020年、2021年和2022年的相应数据，科技创新板企业上市后10个月左右最快推出股权激励；主板和创业板企业的平均时间为13-14个月；北交所企业推出股权激励的平均时间约为15个月。
陈旭浩说：“主板上市公司股权激励频率的逐步增加，不仅受全市场股权激励正常化趋势的影响，更有可能是注册制度下的科技创新委员会，对主板上市公司股权激励有溢出效应。”。
从长远来看，股权激励的市场规模预计将进一步扩大。在全面注册制度的推进下，越来越多的优秀企业将正常实施股权激励，激发员工潜力，促进企业创新发展，形成企业和经济发展的良性循环，唤醒市场参与者的新活力。
“优质公司除了优秀的盈利能力和标准化的管理体系外，还离不开优秀的人才。因此，上市前后的股权激励和员工持股计划体系越来越成为优秀企业的标准。同时，市场监管的不断加强和资本市场环境的不断优化，也将促进股权激励市场的进一步规范、完善和完善。”陈旭浩进一步表示。
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