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2024年11月22日 星期五
光伏产业一二级市场投资融资受欢迎生产过剩下掘金队新技术应用
证券日报新闻记者 卓泳 张军
近年来，光伏产业“卷”出新境界。一边是投资融资情绪高涨，另一边是公司积极主动增资扩产。
据不完全统计，近年来，光伏行业在一级市场的股权融资总数已经达到上年全年90%，二级市场上有关上市公司并购重组方案额度更加是超1300亿人民币。
得益于中国积极主动的经济环境，近年来在我国光伏产业获得了不错考试成绩，新增加攒机、总计攒机在全球范围内名列前茅。据国家工信部数据信息，2022年全年度光伏产业链各个环节生产量创下历史新高，领域总值提升1.4万亿。
但是和之相伴是指，“生产过剩”、产业链价格下降的顾忌和担心一直难以释怀。左手市场供给股权融资提产，左手则是生产过剩，看起来分歧背后体现了领域怎样的发展环节，公司又有什么样的考虑？
7个月进行
上年90%股权融资量
就在那上星期，俩家光伏发电独角兽企业宣布完成新一轮融资。一个是，太阳能组件和原料生产商一道新能源，宣布完成Pre-IPO轮融资，投资人包含金融街中心资产、平安不动产、电投产业投资基金、广发信德等多个著名出资方。另一个是，太阳能组件生产商正泰电器新可在7月25日宣布完成20亿人民币C轮融资，中金资本、中信证券等头部机构参投。
据统计，近年来，光伏发电行业一级市场投融资事件有58起，已经达到上年全年90%，出手风险投资机构包含深创投、毅达资本等头部机构，及其国家绿色发展基金、国调基金、合肥市产投集团等国有资本组织。
值得关注的是，在资本加持下，光伏产业如今已经跑出来好几个独角兽公司。如创立于2018年的一道新能源目前已完成了9轮融资，公司估值超出90亿人民币；而近日进行C轮融资的正泰电器新能源，投后估值已超130亿人民币；也有创立于2020年，主做HJT充电电池、组件开发运用与产品大规模生产的华晟新能源技术，至今已经实现了4轮融资，全新公司估值已超100亿人民币。
光伏发电跑道高景气的身后，是持续不断的高要求和很强的市场预测。据国家工信部公布的信息，2022年全年度光伏产业链各个环节生产量创下历史新高，全国各地光伏电池、单晶硅片、充电电池、部件生产量分别达到82.7万吨级、357GW、318GW、288.7GW，同比增加都超过55%，领域总值提升1.4万亿。而哪怕是在攒机淡旺季的一季度，光伏发电新增加攒机也达48.31GW。在今年的3月，在我国太阳能组件出入口约20.26GW，同比增加40.11%。
针对光伏发电跑道融资不断火爆，天朝资产执行总经理刘炜对证券日报新闻记者阐述了四方面缘故：第一，从市场前景来说，光伏发电是一个很大的跑道，将来20~30年提高是高确定性，不但中国想要实现“双碳战略”目标，欧洲地区市场需求也非常大；第二，光伏行业现如今处在技术革命的潜伏期，即N型光伏技术取代P型技术性成为了领域的共识，新技术应用将推动新型材料、机器设备、工艺技术转型，进而产生弯道超车的机遇，将来也有发生新行业行业巨头机遇；第三，对风投而言，产业想像力越大能够吸引资产进到；第四，现阶段别的跑道要不泡沫塑料非常大，性价比低，要不“歇火”了，将来不容乐观。根据以上因素，资产就陆续涌入了这些既满足现行政策激励的大趋势，也有着可预测性市场潜力的跑道。
上市企业总计公布
超千亿并购重组方案
二级市场上，光伏企业一样刮起了一波并购重组风潮。
证券日报新闻记者依据Wind统计分析，近年来，在82家光伏产业链企业中，多家公布定向增发或可转债融资方案，总计融资金额超1300亿。在其中，有24家企业发布定向增发应急预案或定向增发应急预案获中国证监会根据，总计融资达761.07亿人民币。在其中，通威股份、天合光能融资超百亿元，爱旭股权、协鑫集成等融资超50亿美元。
除此之外，还有另外17家企业发布可转债发行应急预案或可转债发行预案获中国证监会批准，总计融资544.84亿人民币。在其中，TCL中环广场拟发行可转债规模超过138亿人民币，募出资额最大；晶澳科技、天合光能、太阳能发电等上市企业募出资额都不低，分别是89.60亿人民币、88.65亿人民币、63.00亿人民币。
除开并购重组，近年来，A股光伏企业IPO也有许多。例如，一道新能源已经在7月初签订了上市辅导协议书，打开备战A股的过程。而6月初，高景太阳能发电IPO已经被审理，招股书显示，公司拟发行不得超过1.25亿股，募资约50亿。
除此之外，阿特斯、鑫宏业和艾能聚等众多光伏企业也已经在在今年的登陆资本市场。阿特斯是全球主要的组件生产商之一，依据彭博新能源金融对全世界太阳能组件生产商分级，企业自始至终位居全世界部件经销商“第一梯队”。鑫宏业是一家专业的特殊电缆线生产商，是全世界太阳能组件厂及国内新能源车企电缆线商品的主力军经销商。也有光伏发电头部企业挑选赴海外融资，隆基绿能将于德国瑞士发售全球存托凭证（GDR），拟股权融资不得超过199.96亿人民币。
唯美利项目投资经理贺金龙接纳证券日报采访时表示，因为光伏行业是劳动密集型和技术密集型产业，出自于科技的优化升级要求，光伏企业迫不得已多种渠道募资大量资产来支撑公司发展。
排排网财运研究者卜益力则是对证券日报新闻记者剖析，光伏产业链市场竞争激烈，而技术革新是助推企业发展的关键，因而光伏企业必须通过股权融资来提高科研投入，提高企业内在市场竞争力；光伏发电经济全球化已经形成了，我国光伏企业也在积极出航，看准经济全球化合理布局，但在国外办厂必须大量资金适用。
实际上，近几年来光伏产业链的市场热度一直非常高，有分析指出，相较于之前的政策驱动，现如今政策优惠对行业的危害早已不大，因此这轮光伏发电周期时间主要是以政策驱动为主导。
生产过剩下
新技术升级刻不容缓
生产过剩好像成为了光伏产业老调重弹讨论的话题。但另一方面，光伏企业却依然在不断壮大生产能力，金融资本持续扶持，这一组“分歧”身后是怎么样的实情？
天合光能老总高纪凡曾把“生产过剩”列入中国光伏产业所面临的三大挑战之一。
“生产过剩永远都是一个相对这个概念，每个行业热得一定环节都会发生产能过剩。对光伏产业而言，仅仅目前的产能过剩，始终保持提高的态势没有改变。”刘炜强调，现阶段光伏产业的生产过剩，通常是硅料、P型电池组件的产能过剩，是淘汰落后的结构性过剩，行业需要新技术生产能力来更换。
事实上，与生产过剩共同构成了光伏产业探索的，也有技术升级和国际形势。在其中，技术升级来说，2023年一个重要关注点便是新型电池的变化，以TOPCon（隧穿氧化膜钝化处理触碰太阳能电池板技术性）为例子，该技术方案的交货占有率预计在2023年提升20%。
全方位平价上网时代的到来，规定太阳能发电在不依赖优惠政策前提下，不断提升发电效率、减少发电成本，对光伏企业的技术创新发起挑战。天合光能在发售声明中称，现阶段P型电池光电转换效率已经逐渐靠近其基础理论限制24.5%，新型电池正面临着一个新的转折点，技术升级需求强烈。下一代电池技术性主要体现在以TOPCon、HJT为代表N型新型电池，与对光伏电池开展提效降本的IBC技术性。
业界觉得，现阶段N型TOPCon部件这类优秀生产能力还是处于需求量很高状态，因而，以上谈及上市公司并购重组动则融资十亿、百亿元，目地基本都是在扩大一个新的生产能力。例如，TCL中环广场在可转债发行应急预案中指出，企业发行可转债融资138亿人民币，主要运用于年产量35GW高纯度太阳能发电纤薄单晶硅智能工厂项目及25GWN型TOPCon高效率太阳能电池板工业生产4.0智能工厂新项目。
“光伏产业现如今十分‘卷’，公司假如不提产就有可能被超过，一旦放慢节奏，在市场上排名情况竞争能力便会有一定的变化。”贺金龙表明，新技术应用成本较低，光电转换效率相比旧生产能力更高一些，公司也不得不进行深入的优化升级。
对投资而言，怎样才能不深陷“生产过剩”陷阱？刘炜表明，天朝资产不容易涉及到相对过剩的产能，大量专注于新技术、新型材料跟新机器设备，主要选择性价比高很不错的“链主”公司。
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