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2024年11月22日 星期五
为什么有些基金公司做不大？
◎记者 赵明超
一位诗人说，没有比脚更长的路了。这句话强调坚持不懈的力量。虽然路很远，但它会到达。但这句话也隐藏了另一个含义，那就是行走方向要正确，不能相反，否则会离目标越来越远。
上述原则也适用于资产管理行业。对于初创基金公司来说，要想发展壮大，不仅要不断努力，还要朝着正确的方向和适当的方向前进。
在过去的几年里，公共基金公司的数量迅速增加。然而，从次新基金公司的发展现状来看，中庚基金、中泰资产管理、瑞源基金、泉果基金等公司发展势头良好，部分公司陷入困境。
从上述发展良好的公司来看，拥有稳定、深远的人才是主要原因。中庚基金投资研究核心丘东荣、中泰资产管理投资研究核心姜成均为价值风格、营销良好的投资者。在良好业绩的支持下，规模迅速增长。瑞源基金和泉果基金受益于陈光明和王国斌过去打造的强大品牌，并吸引了业内众多知名基金经理，采取高举高打的做法。
幸福的家庭是相似的，不幸的家庭有自己的不幸。近年来，一些小型基金公司发展困难的原因有很多，包括股东发展理念落后、公司管理变化频繁、难以吸引优秀人才等。
尽管上述影响企业发展的共同问题，但关注资产管理行业的特点需要回归投资本身。毕竟，对于资产管理公司来说，良好的业绩是安定下来的基础。如果投资者不能以良好的业绩吸引投资者，就没有办法发展壮大。
雄心勃勃的初创公司有实现跨越式发展的梦想。从行业进入资产管理行业的投资者往往对投资缺乏必要和深刻的认识。因此，当他们获得公共基金许可证时，他们往往会陷入短期高回报的困惑，并试图通过非常规的手段获得高回报。当这些违反投资规则的策略遇到复杂的市场时，其结果是不言而喻的。
从一些发展困难的次新基金公司来看，业绩不佳的根本原因是基金经理采取了错误的投资策略。以恒越优质生活基金为例，很难想象这只成立于2021年8月底的基金自成立以来，在不到两年的时间里损失了60%以上的净值。如果分析基金的业绩归因，会发现基金经理不断追涨杀跌，导致基金净值创下新低。
基金经理不断追涨杀跌，主要是因为他以前靠这个策略赚钱，但从投资源的角度来看，这个主要赚交易对手钱的策略与市场环境、基金经理的能力圈、精力甚至运气密切相关。在市场好的时候，业绩会很抢眼，但是遇到逆势的时候，往往会陷入连续亏损的困境。
从投资发展规律的角度来看，追涨杀跌的策略与机构稳定而遥远的追求背道而驰。然而，如果基金经理采用这一策略赢得高回报率，很容易混淆对投资认识不足的人。许多规模一直是小型基金的原因可以归因于基金经理对投资的认知。这些违反投资规律的操作包括极端押注行业、迷恋时机等。
从投资规律的角度来看，基金经理选择押注行业。如果市场运气好，他们可以在短期内获得高回报，但运气通常是固定的，不可能总是每次押注。对于初创的中小型基金公司来说，他们不能承受错误押注的后果，更不用说在业绩开始时遭受巨大损失的后果了。
以2018年成立的同泰基金为例，其同泰健康主题基金自2021年4月成立以来，业绩波动下滑，最新净值减半。公司还有几只股权基金，成立后净值也大幅下跌。对于这家新基金公司来说，它的伤害是不言而喻的。
只有遵循投资规律，找到正确的发展方向，锐意进取，才能做到“路虽远，行则必至”。
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