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2024年11月26日 星期二
司马义买买买提：打造“不以经济周期为转移的持续投资盈利模式”
◎记者 张欣然
2023年基金第二季度报告密集发布。在债券利率整体下降和债务端不稳定的背景下，如何获得更好的回报？《上海证券报》记者就东兴基金固定收益部负责人司马义购买提出的相关问题进行了采访。
“不以经济周期为转移的持续投资盈利模式”
7月2日，根据海通证券发布的基金公司权益和固定收益资产业绩清单，截至6月30日，东兴基金纯债务基金绝对收益近一年达到9.02%、近两年实现了18.59%的实现、近三年实现24.12%，在同类基金中排名第一。
司马义表示，上半年东兴基金纯债务基金收入主要来自资本利得和部分票息，主要是因为大波段抓住了去年年底的市场调整阶段，坚持“人人害怕，我们贪婪”的原则，积极开展市场经营，底部仓库成本较好。
司马义买买买提说：“这为我们今年的大波段奠定了坚实的基础。在此基础上，我们继续进行中小波段操作，为上半年的收入来源奠定了基础。”。
司马义买买买提于2008年进入债券市场，经历了多个经济周期，对全球经济发展和宏观分析有了系统的理解和理解。”我相信，定价能力是资本市场或投资世界的核心能力。我基于我自己建立的“不以经济周期为转移的可持续投资利润模式”，并在多个经济周期中改进和纠正了这种模式。”司马义买买说。
最重要的负债管理是流动性管理
与其他机构相比，公募基金的负债端不够稳定，流动性管理尤为重要。
在司马义买买买提的整体框架下，负债端管理也是投资的一部分。他说：“负债端管理对公共基金来说非常重要，甚至比资产端管理更重要。”
“所谓的债务就是客户的钱。让客户的钱赚钱，产生绝对的收入，是我们的工作目标。最重要的是流动性管理。”司马义说。
司马义表示，流动性管理涉及多个维度，包括市场交易资源的流动性管理和投资客户的流动性管理，这是一个系统的项目。其团队将不断引导客户资金，同时调整自己的头寸，为赎回和下一个波段操作腾出“子弹”。
例如，2022年9、10月，市场处于“资产短缺”阶段，司马义买买团队根据市场情况开始盈利，做“每个人都贪婪，我们害怕”，同时在债务方面个人资金流入更积极的渠道限制，同时最大限度地保护股票投资者收入，用自己的经营做债务管理。
“在去年11月的重大调整之前，我们基金的头寸保留了大量的现金流动性资产，可以充分应对赎回。我们在去年12月底仍在积极运作，为今年上半年的收入奠定了基础。在某种程度上，每一次市场调整和波动都是区分每个波段运营能力的机会，我们对市场波动非常敏感。”司马义说。
债券投资是一项系统性工程
债券投资需要信用评估团队和交易员团队的合作与协调。
司马一买提表示，投资、交易、信用评估和风险控制的有机结合是公司整体发展的重要组成部分。如果几个板块不能协调，就会形成内部消耗，造成巨大风险，必须高度重视。
司马一买提表示，作为一家把投资者放在首位的基金公司，各部门必须明确所有工作的重点和公司的经营目标，每个人的目标都是一致的，才能形成合力。同时，我们应该以专业知识和判断为投资标准，讨论公司内部的事情，“未知”，业务，没有什么不能讨论的，在风险控制的基础上尽可能提高产品回报，为投资者寻求更多的回报。
在司马义买买提看来，投资是一个系统的项目，需要各方面的协调。基金公司在市场上发挥着专业能力管理风险的作用。如果他们过分强调回报，他们就会忽略投资风险；反过来，过度强调投资风险也会降低回报，然后导致其他风险。如何掌握这种平衡是关键。
司马义买买提认为，最终还是要尊重专业，这也是其选择基金经理的标准。司马义买买提希望在投资岗位工作的人有各种不同岗位的经验，包括利率债券、信用债券、现金债券交易、融资交易、商品、外汇和衍生品交易，甚至参与债券一级承销。“我们掌握的债券投资环节越多，对风险的认识就越充分，我们就越能知道自己能力的界限。我们也更尊重这种‘全才’的判断。司马义买买说。
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