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2024年11月23日 星期六
经营超预期 盈利能力反弹 REITs上半年基础设施表现良好
◎记者 何漪
鹏华基金基础设施基金投资部总经理王一哲告诉《上海证券报》：“强劲的电力市场需求刺激了用电量的进一步增加。鹏华深圳能源REIT第二季度业务数据表现良好。”。随着经济活动的不断提高，公开发行REITS基础资产的运营发生了积极变化。
根据鹏华深圳能源REIT发布的第二季度报告，其单季度收入达到5.55亿元，净利润达到1.15亿元，较第一季度大幅增长。与此同时，截至7月18日，共有13家基础设施REITS披露了上半年的运营业绩快报。数据显示，上半年高速公路REIT运营超出预期，仓储物流等REITS整体呈现稳步上升趋势。
业内人士认为，基础设施REITS基础资产是高速公路、工业园区、仓储物流等基础设施项目的特许经营权，其经营状况可以在一定程度上反映经济运行情况。基础设施REITS整体运行良好，显示出经济稳定的良好趋势。在政策支持和流动性支持的背景下，基础设施REITS市场具有良好的投资成本效益。
REITS基础设施的盈利能力恢复
各种迹象表明，基础设施REITS的盈利能力在今年上半年逐渐恢复。根据第一份基础设施REITS第二季度报告，鹏华深圳能源REIT在基金利润和项目运营数据方面有了显著提高。
根据公告，鹏华深圳能源REIT第二季度实现收入5.55亿元，环比第一季度增长70%；净利润1.15亿元，比第一季度净利润0.63亿元增长80%。受相关预留现金加回影响，第二季度可供分配金额达到1.67亿元，2023年可供分配金额单季度贡献53%。
在资产运营方面，鹏华深圳能源REIT第二季度售电量达到10.88亿千瓦时，同比增长6.64%，占2023年售电量预测数据的30%；第二季度售电单价约为0.51元/千瓦时，比去年同期增长8.01%。
鹏华基金基础设施基金投资部总经理王一哲表示：“第二季度业务数据表现良好。”，强劲的电力市场需求刺激了用电量的进一步增加。虽然电力市场具有季节性的运营特点，但基金和项目都保持着稳定的运营趋势。
截至7月18日，共有13家基础设施REITS披露上半年运营业绩快报。数据显示，上半年高速公路REIT运营超出预期，仓储物流等REITS整体呈现稳步上升趋势。
以国金中铁建高速REIT为例，其基础资产渝遂高速(重庆段)项目超额完成预测目标。截至6月30日，项目累计营业收入3.83亿元，与2023年年度预测值相比，已完成52.03%。其中，通行费收入达到3.69亿元，已完成2023年年度预测值的51.17%。
盐田港红土创新REIT基础资产保持高标准仓库水平。截至6月底，现代物流中心一期租金达到99.83%，世纪物流园区租金达到100%。
华南一位基础设施REITS基金经理表示，基础设施REITS市场基本面明显恢复。除工业园区因地区差异而经营业绩不同外，大部分资产稳步上升。”基础资产的微观运营数据表现良好，反映了今年上半年国内经济的良好复苏。”
REITS配置性价比高
基础设施REITs的隐含收益率在基础资产基本面向良好的支撑下显著提高。
以中信建设投资国家电力投资新能源REIT为例，今年可供分配金额预测为7.57亿元，按7月12日收盘价计算，今年股息分配率预测值将上升至9.91%。该数据比3月份开始时的预测值提高了0.25个百分点。
据估计，许多基础设施REITs的股息分配率预测值都有不同程度的增长。截至7月12日，东吴苏源工业REIT、今年华夏合肥高新技术园REIT分红率预测值分别上升到4.59%、4.21%。
国泰君安证券分析师王佳雯表示，上半年运营业绩快报数据显示，基础设施REITS基础资产运营业绩正在修复。随着原股东自购、FOF基金等二级增量流动性的加持，REITS市场投资出现了明显的积极信号。
中信证券首席经济学家明确认为，随着第二季度报告披露期的临近，许多公开发行REITS提前发布了基础资产的业务数据，也验证了基础资产业务的修复情况。随着公开发行FOF明确将公开发行REITS纳入投资范围，加强政策与市场沟通，公开发行REITS具有较高的配置成本效益。建议挖掘具有估值优势的基础资产稳步上升的目标。
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