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2024年11月23日 星期六
家电行业2024年研究框架-白电高股息增速稳-关注性价比、低渗透和零部件新领域
实现超额收益：截至2023年12月31日，家电行业相对大盘跑赢15.15%相对收益，其中主要超额由黑电、零部件贡献
• 黑电（+56%年涨幅）：主要由科技类标的贡献超额
• 零部件（+14%年涨幅）：主要由家电延展车载零部件为主要领域贡献超额
• 白电（+1%）、照明（+5%）：在低基数下实现了利润弹性
• 小家电（-6%）、厨电（-9%）：估值相对稳定但行业需求不振导致业绩端波动较大
超额收益H1由估值贡献，H2回归业绩，但估值仍处低位：行业估值受预期利润降速影响回调大于大盘，当前13倍(TTM)处于历史下25%分位
大消费视角下：当前估值均处于历史低位而PEG处于性价比区间
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责编：罗辑
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