亚联机械股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市经营风险尤其公示

保荐代表人（主承销商）：安全证券股份有限公司

亚联机械股份有限公司（下称“亚联机械设备”、“外国投资者”或“企业”）首次公开发行股票人民币普通股（A股）（下称“本次发行”）并且在创业板上市申请早已深圳交易所（下称“深圳交易所”）发售审核委员会表决通过，并且已经中国证监会（下称“证监会”）允许申请注册（证监批准〔2024〕1582号）。

经发行人和本次发行的保荐代表人（主承销商）安全证券股份有限公司（下称“保荐代表人（主承销商）”）共同商定本次发行股权总数2,181.00亿港元，占发行后总股本25.00%，均为公开发行新股。外国投资者公司股东没有进行公开发售股权。本次发行的个股计划在深交所主板发售。

本次发行价钱19.08元/股相对应的外国投资者2023年扣非前后左右孰低的归属于母公司股东的净利润摊低后市盈率为17.08倍，小于中证指数有限公司2025年1月10日（T-4日）公布的“专用设备制造业（C35）”最近一个月静态数据平均市盈率28.25倍，少于同业竞争相比上市企业2023年扣非前后左右孰低的归属于母公司的净利润均值静态市盈率19.76倍，但仍存在将来外国投资者股票下跌给投资者带来损害风险。发行人和主承销商报请投资者关注经营风险，谨慎判断发售标价的合理性，客观作出决策。

本次发行适用证监会公布的《证券发行与承销管理办法》（中国证监会令〔第208号〕）、《首次公开发行股票注册管理办法》（中国证监会令〔第205号〕）、深圳交易所公布的《深圳证券交易所首次公开发行证券发行与承销业务实施细则》（深圳上〔2023〕100号）、《深圳市场首次公开发行股票网下发行实施细则（2023年修订）》（深圳上〔2023〕110号）、中国证券业协会公布的《首次公开发行证券承销业务规则》（中证协发〔2023〕18号）、《首次公开发行证券网下投资者管理规则》（中证协发〔2024〕237号）、《首次公开发行证券网下投资者分类评价和管理指引》（中证协发〔2024〕277号），请投资者关注相关规定的转变，关心经营风险，谨慎判断发售标价的合理性，客观作出决策。

发行人和保荐代表人（主承销商）尤其报请投资者关注以下几点：

1、本次发行选用向参加战略配售的投资人定项配股（下称“战略配售”）、线下向满足条件的投资人询价采购配股（下称“网下发行”）和线上向拥有深圳市市场非限售A股股份和非限购存托市值的社会发展公众投资者标价发售（下称“网上发行”）相结合的方式。

本次发行的战略配售、初步询价及在网上、网下发行由保荐代表人（主承销商）负责组织实施。本次发行的战略配售在保荐代表人（主承销商）部位进行，初步询价和网下发行都通过深圳交易所网下发行平台网站及中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司清算交收系统实现

2、初步询价完成后，发行人和保荐代表人（主承销商）依据《亚联机械股份有限公司首次公开发行股票并在主板上市初步询价及推介公告》所规定的去除标准，在去除不符合条件的投资人价格后，协商一致将拟认购价钱不少于20.00元/股（含20.00元/股）的配售对象所有去除。之上全过程共去除65个配售对象，相匹配去除的拟认购总量为30,040亿港元，约为此次初步询价去除失效价格后拟股票数量总数2,987,080亿港元的1.0057%。去除一部分不得参加线下及网上摇号。

3、发行人和保荐代表人（主承销商）依据初步询价状况，在去除拟认购总产量中价格最高一部分后，并充分考虑剩下价格及拟股票数量、同业竞争上市公司估值水准、外国投资者所处行业、外国投资者股票基本面、市场状况、募资需求以及包销风险性等多种因素，明确本次发行价格是19.08元/股，网下发行不进行累计投标询价。

本次发行参加战略配售的投资人为外国投资者的高级管理人员与骨干员工参加此次战略配售成立的专项资产管理计划，即招商证券亚联机械设备员工参与战略配售集合资产管理计划（下称“亚联机械设备战略配售资产管理计划”）。依据最终决定的发行价，亚联机械设备战略配售资产管理计划最后发展战略配售股份数量达到212.2641亿港元，占本次发行数量9.73%。

本次发行原始战略配售数量达到218.10亿港元，占本次发行数量10.00%。本次发行最后战略配售数量达到212.2641亿港元，占本次发行数量9.73%。最后发展战略原始战略配售与最后战略配售股票数的差值5.8359亿港元将回拔至网下发行。

投资人按照此价格是2025年1月16日（T日）进行线上和网下申购，认购时无需缴纳认购资产。此次网下发行认购日和网上摇号日同是2025年1月16日（T日），在其中网下申购时间是在09:30-15:00，网上摇号时间是在09:15-11:30，13:00-15:00。

4、本次发行价钱19.08元/股相对应的市盈率为：

（1）12.08倍（每股净资产依照2023本年度经会计事务所根据中国会计准则审计扣非前归属于母公司公司股东纯利润除于本次发行前总市值测算）；

（2）12.81倍（每股净资产依照2023本年度经会计事务所根据中国会计准则审计扣非后归属于母公司公司股东纯利润除于本次发行前总市值测算）；

（3）16.11倍（每股净资产依照2023本年度经会计事务所根据中国会计准则审计扣非前归属于母公司公司股东纯利润除于本次发行后总市值测算）；

（4）17.08倍（每股净资产依照2023本年度经会计事务所根据中国会计准则审计扣非后归属于母公司公司股东纯利润除于本次发行后总市值测算）。

5、本次发行价格是19.08元/股，请投资者依据下列情况分析本次发行标价的合理性。

（1）依据中国上市公司协会公布的《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》（2023年），外国投资者行业类别为“专用设备制造业（C35）”。截止到2025年1月10日（T-4日），中证指数有限公司公布的“专用设备制造业（C35）”最近一个月静态数据平均市盈率为28.25倍。

截至2025年1月10日（T-4日），《亚联机械股份有限公司首次公开发行股票并在主板上市招股意向书》（下称“《招股意向书》”）中披露同业竞争上市公司估值水准详细如下：

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信息来源：Wind新闻资讯，数据信息截止到2025年1月10日（T-4日）。

注1：市盈率计算可能出现末尾数差别，为四舍五入导致；

注2：2023年扣非前/后EPS=2023年扣非前/后归母净利/T-4日总市值。

本次发行价钱19.08元/股相对应的外国投资者2023年扣非前后左右孰低的归属于母公司股东的净利润摊低后市盈率为17.08倍，小于中证指数有限公司2025年1月10日（T-4日）公布的“专用设备制造业（C35）”最近一个月静态数据平均市盈率28.25倍，少于同业竞争相比上市企业2023年扣非前后左右孰低的归属于母公司的净利润均值静态市盈率19.76倍，但仍存在将来外国投资者股票下跌给投资者带来损害风险。发行人和主承销商报请投资者关注经营风险，谨慎判断发售标价的合理性，客观作出决策。

本次发行的标价合理化说明如下：

与业内其他企业对比，发行人在以下几个方面存有一定优势：

1）企业研发能力突显，技术性和服务质量全球领先，有较强的核心竞争力

企业为高新技术企业和国家级别专精特新企业小巨人企业，一直秉承科技驱动发展趋势，将科技研发和技术沉淀放到公司发展第一位。公司曾获得全国科技进步二等奖，参加领域规范行业，和中国林业科学研究院木材工业研究室共同建立了“树木生物质燃料低碳环保有效利用国家工程研究中心”，并要担负国家重点研发计划新项目。

企业研发能力突显，具有很强的技术革新优点，根据不同原料特征和市场对于产品需求，可以通过快速产品研发技术研发，研发出更适合中国顾客的生产设备，从根本上解决客户的需求。企业向社会先后推出全世界第一条超薄型竹刨花板生产线、全世界第一条工业化生产的连续平压芦苇叶刨花板生产线、0.8mm纤薄胶合板生产流水线、可饰面板木制重新组合原材料连续平压生产流水线、方坯髙压加热设备、双钢链超重型预压机等领域首台套商品。

企业以产品产能大、工作效率高、运行成本低等优点在激烈的市场竞争中占有一定优势，持续压力机等关键产品的性能指标值与竞争对手对比总体不会有明显差异，启动速度等性能指标已经达到行业领先水平，赢得了相对较高的顾客认同度。除此之外，公司高度重视对下游企业的服务水平，并不断提升技术水平服务质量，健全保障体系，具有更快地响应时间与更全方位的服务水平，不但为顾客完成人造板生产的连续生产、产业化提供设备适用，仍在生产工艺流程层面为用户提供深层次具体指导，帮助客户实现稳步发展。

2）市场竞争格局相对稳定，企业在国内市场占有率保持领先，国外市场拓展加快

2010年以前，在我国人造板材连续平压生产流水线高端装备制造一直被欧洲地区生产商长期性垄断性。公司成立后，从研制出国内第一台持续辊压拼板机发展，于2008年成功研发出在我国第一条连续平压生产流水线，并且于2010年完成了国内连续平压生产流水线的市场化营销推广，推动中国在人造板制造高端装备制造行业打破垄断，打开了自主开发、国产替代进口的征程。现阶段，全世界人造板材连续平压生产流水线武器装备销售市场基本由公司与俩家德国企业占据，技术壁垒进到比较高，行业格局相对稳定。

中国市场层面，企业市场份额保持领先。依据国家林业和草原局林产工业规划院、中国林产工业协会林业工程及装备专家委员会公布的数据统计，于2017年至2023年投入使用的连续平压胶合板和刨花板生产线中，企业市场份额分别是48.08%和28.72%，位居行业第一和第二名。

国外市场层面，截至本公告出具日，公司已在俄国、韩、印度的、泰国的、印尼、塔吉克斯坦等10个国家和地区完成业务开拓，总计签署国外生产流水线订单信息18个。2021年至今，企业提升国外市场拓展合理布局，总计新增加12个国外生产流水线订单信息。企业目前已与全世界或当地著名的人造板公司合作，根据样版线示范性，树立起一定的品牌影响力，进入国外市场加快拓展环节。

3）企业勇于探索拓展生产流水线新主要用途，延展生产链，创造更多业绩增长点

除人造板材外，企业已经将核心技术和产品向等非生物质燃料新材料板才生产制造领域拓展，商品已经成功应用于无机纤维板、热固性塑料夹芯板（如魔晶板）、热固性塑料夹芯板（如碳纤维材料）、陶瓷纤维板等新材料木材的生产制造。在其中，无机纤维板是一种新型的隔热保温、隔燃、吸音材料，具备重量轻、导热系数小、吸热反应、难燃等优点，广泛用于建筑物建筑保温材料及。公司已经累计销售3条无机纤维板生产流水线，分别由石灰岩、废炉渣和煤化工渣为主要原料，将会对在我国冶炼厂废料等大量工业固废环境污染治理起着至关重要的作用。

除此之外，企业在自主研发生产线主线任务阶段产品的基础上，不断往前后阶段延展生产链，扩张生产流水线独立供货范围，目前已经成功研发出环式刨片机等材料准备阶段机器设备并已经实现社会化营销推广，并将在进行其他阶段一部分设备的研发。

连续平压技术性在一般生物质燃料新材料板才应用领域与推广，以及企业产品线丰富多彩和延伸，也为企业创造更多业绩增长点。

综上所述，外国投资者企业研发能力突显，技术性和服务质量全球领先，有较强的核心竞争力，在国内市场占有率保持领先，国外市场拓展加快，并持续开发商品新的应用范围、延展生产链。外国投资者本次发行的标价绑在借鉴了同业竞争可比公司平均水平前提下，综合考虑了外国投资者的产品及服务优点、技术革新水准、市场份额及拓展情况及新产品研发技术等因素后明确，标价具有合理性。发行人和保荐代表人（主承销商）报请投资者关注经营风险，谨慎判断发售标价的合理性，客观作出决策。

（2）依据本次发行确立的发行价，此次网下发行递交了合理定价的投资人数量达到323家，管理工作的配售对象数量为5,252个，约为去除失效价格后全部配售对象总量的87.17%；合理拟股票数量总数为2,612,710亿港元，约为去除失效价格后认购总数的87.47%，为战略配售回拔后、网上网下回拨机制启动前线下原始融资规模的2,207.45倍。

（3）报请投资者关注本次发行价格和网下投资者价格之间存在的差别，网下投资者价格状况详细同日公布于深交所网站（www.szse.cn）及巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）的《亚联机械股份有限公司首次公开发行股票并在主板上市发行公告》。

（下转14版）