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2025年04月07日 星期一
银河基金罗博：搭建多层面指数增强投资体系
◎编写 陈玥
中证A500指数值公布后，销售市场反应热烈。Choice资料显示，截止到12月3日，全市场设立的追踪中证A500指数值基金超40只，有关管理规模不断增加。
有些人说，指数型基金好似一首经典名曲，演奏员依照乐谱演奏就可以；而指数增强则更像是名家的倾情演出，必须演出者争取超过基本旋律，诠释自己的个性。12月11日公开发行的星空中证A500指数增强基金，应该如何在热烈A500指数值“交响音乐”中的表现出非同凡响的设计风格？对于此事，拟任私募基金经理罗博分享了自己思索。
深层拆卸对策
“大家在管理方法指数增强型基金层面积攒了较为丰富的工作经验，对心证A500指数值投资建议，大家也是有着清楚的了解。”罗博说，“根据衡量的方式，选择以往表现良好的因素搭建组成。但更关键的是，我们也不深陷大数据挖掘陷阱，反而是务求搭建一个完整的投资体系。”
罗博表明，具体来说，量化交易中普遍使用的线形多因子模型是对传统的因素开展回测、排列、评分，最后建立模型。比如，前些年什么因素表现较好，在多因子模型中便会被授予非常高的权重值。但如果这时市场风格进行切换，高权重因子都要被重新审视，而这个过程又需要一段时间，这一因素交替的滞后效应就会使销售业绩表现欠佳。
搭建投资体系
对存在的问题作出调整，罗博慢慢形成了自己的投资体系。
“我们自己的对策由一个线性回归模型和一个非线性模型加工而成的。在遮盖流行合理选择股票因素的情形下，动态性甄选表现优秀因素，以适应时代发展环境破坏，提升对策实效性。与此同时，不断科学研究市场状况，并模型拟合和实体模型所使用的因素做出适度升级或改变。除此之外，竭尽全力深入挖掘详细分析可能与股票产生绝对收益事件，掌握事件驱动策略为股市投资产生的超额回报率。”罗博详细介绍。
为了方便控制回撤、提高项目投资感受，罗博也会在线性和非线性的前提下再加上经营风险实体模型。
“经营风险实体模型帮我们把有可能出现经营风险的标志开展筛出，对相对风险和起伏加以控制，在一定的风险范围之内做到组成利益最大化。”罗博解释说。
在管指数增强基金
销售业绩表现不俗
以上投资框架运用在商品中的表现怎样？通过考察罗博管理方法的指数加强型商品——星空沪深指数300指数增强，亦可一探究竟。
资料显示，星空沪深指数300指数增强A成立以来，相较于沪深指数300指数超额收益率每一年均大于零，在其中2020年至2023年分别是13.24%、11.06%、4.17%和2.83%；与此同时，本基金的年化利率跟踪误差维持在中等水平。中国银河证券基金研究核心资料显示，截止到2024年11月30日，本产品近1年、近2年平均坐落于同类产品前10%。
“除跟踪指数外，大家务求应用指数增强策略为投资者带来超过指数值的收益。”罗博表明，现在市场还是处于博奕环节：一方面，活跃性资产仍然比较多；另一方面，外场影响增加，在一定程度上增强了市场观望情绪。可是却中长期看，在我国经济平稳恢复和国际流通性预估比较宽松的情形下，权益资产配置价值突显，中证A500指数值非常值得密切关注。
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