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2025年04月07日 星期一
高盛公司：2025年再次超配A股
◎编写 汪友若
11月18日，高盛公司研究院顶尖中国股市投资分析师刘劲津及团队发布2025年我国市场未来展望汇报。高盛公司预估，MSCI我国指标和沪深指数300指数在2025年分别增涨15%和13%。约7%至10%的每股盈余提高、适当的潜在性公司估值升高及其投资人普遍较低的仓位，种种因素交织在一起，为中国股市增添了有益的风险性收益。高盛公司提议再次超配A股和H股，并持续战略战术地喜好A股，觉得A股对政策和资金运作的敏感性更高一些。
具体而言，宏观角度上，高盛公司觉得，一系列增加量现行政策有利于促进我国经济增长方式从贸易和投资核心转为国内需求和消费主导。高盛公司预估消费增长可能会从2024年的3.8%回升至2025年的5%。这主要得益于以消费为主要内容的领域提供了更有针对性的财政收支和补贴，服务性行业产出缺口进一步缩小，及其资产涨价所带来的积极主动利率效应小幅度促进消费增长。
但是，高盛公司也谈及，长远来看，结构性政策调节，如养老保险制度改革创新、提升社会安全网、释放出来交易增长空间等，也为平衡增长构造并保持增长引擎给予更多支持。
微观层面上，高盛公司预估，对于股市的政策在2025年依然会重点围绕“注重股东回报”“投资者保护”“提高上市公司质量”进行。政策层面的变化早就在2024年降低了中国股票市场的尾部风险，并使得公司估值预转固。2025年，制度的进一步落实或能推动每股盈余快速增长适当市场估值升高。高盛公司预测分析，2025年MSCI我国指标和沪深指数300指数赢利增长幅度分别是7%和10%。
资产表面，高盛公司觉得，政策推动的国际资本流动变化可能会在2025年加快。在长期增长与政策市场前景更为明亮以前，重视绝对回报的投资人可能会继续适时买卖中国股市。而且，无风险利润下滑、对中国股票市场的政策支持，及其股票投资风险改进都意味着投资者提升个股配备的潜力无限。
除此之外，高盛公司尤其谈及，2024年第三季度，A股及H股的复购规模超过230亿美金，创历史新高，全年度复购经营规模有望突破700亿美金，都将创出本年度创历史新高。由于政策推动、稳定的经营现金流及其比较高的股份成本费，高盛公司预估2025年的认购总金额将翻番。
从行业来看，高盛公司认为紧随消费者，顶配文化传媒游戏娱乐、零售、银行板块，并上涨医疗健康和券商股定级。
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