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2025年04月07日 星期一
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业内人士认为，要做好科技金融文章，必须通过制度创新，突破制度约束，充分发挥科技与资本的协同作用，形成“科技产业金融”的良性循环。
科技创新需要良好的市场生态。近日，资本市场以新“国九条”出台为契机，正在形成“1”+N"政策体系。清华大学国家金融研究院院长、清华大学五道口金融学院副院长田轩认为，科技创新企业往往具有高增长、高风险、高回报、资产轻等显著特点，但资本市场对科技创新的包容性需要提高，支持科技创新企业债券品种需要进一步丰富，风险投资、风险投资市场规模也需要提高。他建议，要充分发挥科技与资本的协同作用，必须全面深化资本市场改革，巩固基础体系，创新关键机制，提高直接融资比例。
创始人证券首席经济学家卢哲还提到，要大力推进多层次资本市场体系建设，积极推进科技创新委员会和北京证券交易所创新，积极动员更多高新技术企业和合格投资者进入，提高交易效率，完善各项制度建设。同时，要充分发挥资本市场资源配置的有效性，引导长期资金进入市场，进一步向“1”转变∞科研成果落地方向，鼓励企业回购，确保尖端技术资金的可持续发展。
此外，要重视形成“产学研企”深度融合的创新机制。杨成长表示，为了实现科技创新与资本市场的良性互动，我们应该关注统一金融投资、股权投资和实体投资三个问题，提高金融机构对科技创新和数字化的理解，而不是简单的“标签”，而是科学识别；促进科技创新与传统产业和具体着陆场景的有机结合。
扩大耐心资本 培育新质量生产力
“新质量生产力”的提出对科技创新提出了更高的要求，其中耐心资本的支持尤为关键。
上海交通大学上海高级金融学院副院长、教授李峰表示，新质量生产力是指通过创新、技术进步和高效资源配置带来的生产力提高。新质量生产力的提高取决于长期投资和持续创新，而不是短期利益的最大化，这需要耐心的资本支持。但资本要培养“耐心”，需要从监管环境、制度建设、资本市场、自身投资理念等方面入手。
杨成长认为，金融业要坚持长期主义，形成“马拉松导向”，加深对投资项目的认识，提高金融科技创新的紧密性，同时为投资项目匹配合适的资金来源。更重要的是，应形成更灵活、更长期的评估标准。
李峰认为，首先，监管机构应出台鼓励长期投资的政策；第二，不断提高市场信息透明度，保护投资者权益；第三，继续完善资本市场体系建设；最后，继续完善投资者教育，使投资者充分认识到作为耐心资本的优势。
“我国多层次资本市场不断完善，应进一步完善一级股权市场体系建设，畅通二级资本市场循环，实施信息披露监督、投资者保护救济，提供丰富的风险管理工具，重视资本市场投融资功能平衡，增强市场投资者意识，让资本敢于承担耐心资本。”李峰说。
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