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2025年04月07日 星期一
主链企业领先 2023年超过1000家民营企业的业绩预期
□大市值民营企业的“报喜”比例明显高于小市值民营企业
□最赚钱的大市值民营企业集中在能源行业，尤其是新能源行业
□宁德时代、比亚迪等大市值企业中的一些主要链企业已成为各自产业链利润增长的领导者
◎编辑 王玉晴
a股上市公司2023年业绩预测披露结束。民营上市公司过去一年的经营情况如何？据《上海证券报》编辑统计，截至2月19日，a股共有1897家民营上市公司发布了2023年业绩预测。其中，有1008家“好消息”（包括利润增长、扭亏为盈、减亏为盈），“好消息”的比例为53.14%。
编辑进一步分析发现，大市值民营企业的“好消息”比例明显高于小市值民营企业，突出了龙头企业更强的抗风险能力。最赚钱的大市值民营企业集中在能源行业，尤其是新能源行业。宁德时代、比亚迪等大市值企业已成为各自产业链利润增长的龙头企业。
大小民营企业经营业绩明显分化
在已发布业绩预测的民营企业中，市值超过500亿元的有32家，其中“报喜”23家，“报喜”比例达到72%。
随着市值的下降，“报喜”的比例也呈下降趋势。市值200亿元至500亿元的民营企业“报喜”比例为65%；市值10亿元至50亿元的民营企业“报喜”比例为50%；市值不到10亿元的公司“报喜”的比例只有38%。对比数据不难看出，大市值企业在过去一年中表现出更强的经营韧性和增长动力。
在2023年市值较大的企业中，预测净利润规模最大，明显集中在新能源行业。据编辑统计，2023年预计净利润最高的10家公司是宁德时代、比亚迪、阳光电源、天齐锂业、晶科能源、恒力石化、赣锋锂业、天合光能、大全能源、广汇能源(已排除*ST正邦、大华股份有限公司非经常性损益影响较大)，预计净利润超过50亿元，其中宁德时代净利润范围为425亿元至455亿元。
从细分行业来看，天齐锂业、赣丰锂业、宁德时代、比亚迪是新能源汽车的上、中、下游企业，涵盖锂盐、动力电池、汽车制造等主要环节。阳光电源、晶科能源、天合光能、大全能源属于光伏产业，从事逆变器、光伏电池组件、硅片等主要光伏产品的生产。除这八家新能源公司外，还有两家属于石油石化行业，即恒力石化和广汇能源。
主链企业利润增长率领先产业链
进一步分析大市值企业的群体形象，其中许多是主要的链企业，在产业链中占据主导地位或对产业链有很强的影响。这些公司的市场价值和规模明显高于产业链中的其他公司。去年，这些主要链企业也在业务发展和市场竞争中发挥主导作用，业绩增长率在产业链中处于领先地位。
以宁德时代及其产业链上13家A股私人供应商为例，这些公司为宁德时代提供锂盐、正极材料、负极材料、电解质、集流体等主要材料。但编辑发现，在已披露业绩预测的9家公司中，除宁德时代“报喜”外，其他公司都“报忧”(包括利润下降、盈亏、续亏等。).宁德时代预计净利润将增长48%，而供应链公司预计净利润将下降44%至217%。
比亚迪的净利润增长率也领先于产业链公司。据不完全统计，比亚迪在a股拥有21家汽车零部件供应商，涵盖智能电子/电器、底盘系统、热管理系统、车身/内外饰等主要零部件。从发布业绩预测的14家公司来看，比亚迪以86.5%的净利润增长上限排名第三。
有趣的是，编辑回顾过去三到五年的财务报告，发现宁德时代和比亚迪的业绩增长相对稳定，在产业链中并不突出。这两家公司在过去两年中都大幅增长，位居业绩增长榜首。
回顾宁德时代产业链企业的经营状况，2020年至2022年，公司上游材料供应商的利润增长率明显快于宁德时代。2023年，随着锂盐相对短缺，产业链利润分配开始从上游向下游转移，宁德时代越来越强，议价能力突出。
同样，从2018年到2019年，比亚迪的净利润增长率在产业链公司中并不突出；但自2020年以来，该公司的净利润增长率迅速上升。此后，除2021年波动外，其他年度业绩均领先产业链。
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