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2025年04月07日 星期一
现金股息继续增长 a股整体股息率接近历史高点
（上接1版）
例如，2023年，除北证指数逆势上涨外，沪深a股普遍调整。目前，a股市场总市值约81万亿元，较2023年初减少约5.9万亿元。“缩水”市值主要来自沪深主板，特别是沪深50板块和沪深300板块。自2023年以来，调整率已超过14%。
编辑注意到，在分母市场价值下降、分子现金股息大幅上升的双重推动下，a股市场整体股息率迅速上升，特别是上海50股息率创历史新高。
数据显示，2021年至2023年，上证50分红分别为4639.84亿元、6121.65亿元和6892.55亿元，分别为5%、32%和13%。因此，上证50股息率从2021年2.57%迅速上升至4.26%，创下近20年新高。
煤炭银行等板块股息率超过5%
从行业分布来看，编辑统计发现，高股息率上市公司主要分布在煤炭、银行、石油石化、电力、纺织服装、家电、高速等行业。截至1月16日，前三个行业近三年平均股息率分别为6.98%、5.49%和5.03%，排名前三。
在开年期间，煤炭板块走出了一波非常强劲的市场浪潮。
在这方面，民生证券表示，高比例股息、高承诺股息已成为煤炭行业的总体趋势，与短期煤炭价格波动相比，更值得注意的是煤炭行业受益于煤炭价格中心确定性和高股息的特点，在弱经济背景下，煤炭行业“稳定+高股息”属性充分突出了其配置价值。
数据显示，近7年煤炭行业平均股息率达到5.19%，现金分红总额从2017年530.85亿元上升至2023年1213.16亿元，平均分红率超过50%。以陕西煤炭行业为例，公司近6年平均股息率超过7%，上市以来股息率达到44.5%。
在整个a股市场，银行业一直“慷慨”。目前，银行业近三年平均股息率为5.49%，其次是煤炭行业。
展望2024年，国信证券认为，财政政策将积极努力，信贷交付将更加注重质量的有效改善和数量的合理增长，以实现M2增长与名义GDP增长的匹配，帮助经济稳步复苏，向高质量发展转型。目前，银行业估值较低。在房地产风险暴露和股票抵押贷款利率调整后，该行业的潜在负面影响显著降低，估值下行风险较小。
此外，高速公路作为交通运输的子板块，现金流稳定，高分红可持续。
高速公路“现金牛”的特点体现在财务指标上。经营性现金净流量与营业收入的比例保持在40%左右，回归母亲的净利润保持在170%，现金流量充足，盈利质量健康。高速公路板块的股息率不仅全年超过定期存款利率，而且近五年的平均股息率也接近4%。
2023年高速公路行业的交通需求迅速恢复。据机构估计，主要高速公路同口径交通流量大多已恢复增长，收费价格基本稳定，盈利能力恢复，现金流将继续稳定。
国泰君安认为，如果修订高速公路有限收费年限政策，有望系统提高行业投资回报率和长期投资价值。
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