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2024年11月23日 星期六
“固收+”基金的稳定属性凸显了“基金买家”对明年表现持乐观态度
◎编辑 陈玥
今年以来，市场环境持续波动，公募“固定收益+”产品走出了自己的道路。
根据Choice的统计数据，截至12月19日，今年以来公开发行的“固定收益+”产品总体回报率为-0.68%，表现相对稳定。不仅如此，FOF基金经理作为公开发行的“专业买家”，最近集中发言，对明年“固定收益+”基金的表现持乐观态度。在他们看来，股权资产具有相当大的配置成本效益。如果今年市场更加关注“固定收益+”基金的稳定特征，明年的“另一面”可能值得进一步探索。
虽然今年以来股市整体走弱，拖累了部分含权公募“固定收益+”产品的业绩，但仍有40%以上的产品获得了正回报，成为市场上为数不多的“避风港”之一。从具体类别来看，公募“固收+”产品业绩分化。据Choice统计，截至12月19日，“固收+”基金二级债基表现相对稳定，偏债混合型产品下跌较多。二级债基平均回报率为-0.45%；受股权资产下跌影响，偏债混合型基金大幅下跌，平均回报率为-1.6%。
业内人士认为，今年以来“固定收益+”基金的稳定表现，很大程度上受益于“债牛”的带动。统计显示，截至12月19日，中证全债指数今年上涨4.53%，股债“跷跷板效应”再次出现。
中泰资产管理基金经理程冰表示，今年利率债券波动较窄，但信用债券有很多亮点。由于去年年底有一轮理财赎回潮，信用利差大幅扩大；但今年年初以来，信用利差大幅缩小，基准利率也在下降，两者叠加，给信用债券带来双重利益。因此，一些投资信用债券，尤其是城市投资债券，今年的收益应该不错。
基金经理，尤其是FOF基金经理，作为基金的“专业买家”，更值得挖掘明年“固定收益+”基金进攻的一面。
至于明年“固定收益+”基金的表现，程冰认为，债券市场的信贷利差自今年以来大幅收缩，明年很难再次出现这种情况。然而，目前的股权资产已经完全调整。一旦反弹，“固定收益+”产品中的股权资产也将提高组合的整体收益。虽然从基本面的角度来看，股票市场的机会可能不那么明显，但对于“固定收益+”基金投资，一波反弹足以增加收益，从而取代今年信贷利差收缩带来的收益。
具体配置方面，银华基金FOF投资总监肖侃宁认为，目前风险资产的投资目标将以股权基金产品为主；在稳定资产方面，“固定收益+”基金将被用来代替纯债务产品，以追求增厚收益。
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