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2024年11月23日 星期六
今日聚焦点：上市公司定增不断谈崩身后“掩藏”什么
谢岚
进到8月份，A股市场里的好几个定增项目按住停止键。近日，连云港市停止定增项目并撤回申请，那也是月内第六个停止的定增项目。另据统计，目前为止，年之内最少已经有23个定增项目停止（撤销），大部分新项目要在亲身经历监管部门严苛咨询后“知难而上”，也是有某些系没有获得证监会发审委审批通过。
自2020年再融资新规落地式至今，A股定向增发激情不断上涨，融资经营规模维持高位，变成并购重组市场“主阵地”。从最近管控趋势来说，为保证并购重组销售市场健康有序发展，监管部门进一步细化了对于并购重组的信息披露和审查规定，规定充足论述项目执行的重要性和合理化。
最近定增项目不断谈崩深层原因，及其监管部门紧紧围绕定向增发计划方案咨询的“关键字”，提醒上市企业运行并购重组要格外注意以下几个问题。
第一，是不是过度融资。如何避免并购重组变为“再捞钱”一直是管控关键。年之内多家公司接收到的问询函里，“融资额是否可行”有关描述高频率发生。例如有公司先前已经完成数次股权融资，本来账户上资金充足，却仍然马不停蹄地运行新定向增发。也有企业定向增发募资经营规模远远高于外国投资者最近一期末净资产。
近年来，为服务实体经济发展趋势，A股定增市场保持着比较高人气值，不论是公开发行的上市公司数量或是融资额都大幅度提高。但对上市公司而言，也要好好珍惜投资人白花花的银子的“信赖”，掌握融资“熟度”，不可过分依赖股权融资作为支撑业务发展，特别是在一定要防止杀鸡取卵式股权融资。
第二，是不是一定比例补充流动资金和还钱。多家公司被监管部门规定表明定增募资用以填补现金流经营规模以及合理化，补流还款占比是否满足监管政策等。
能够看见，为加强和引导上市企业聚焦主业、客观股权融资、适时调整融资额、提升募集资金使用高效率，避免将募资变向用以财务性投资，监管部门对并购重组补充流动资金的需求日趋严苛。对上市企业来讲，应充分考虑目前流动资产、资产负债结构、企业规模及变化趋势、将来流动资金需求，适时调整募资中用以补充流动资金和清偿债务规模。
第三，募投项目自身的“认可度”怎样。为了避免拼接新项目捞钱、或为投资者盲目跟风“画大饼”，现阶段监管部门的咨询更加细致和专业。例如，日前公布的《上交所发行上市审核动态》中便注重，在上次募投项目基本建设进展缓慢或出现推迟、募集资金使用占比相对较低的前提下，如上市企业此次募投项目商品和前募商品相像或仍看向上次募投项目的，理应充足论述此次募投项目开展的重要性和合理化，包含是不是资源浪费、生产能力如何消化等。
也再度提醒上市企业们，募投项目需有十分现实生活的实际意义，要可以有效助推企业完成跨越发展，应当综合考虑行业前景、商品科技含量、对环境的污染、与公司具有管理水平、营销能力是否一致等多种因素。
总得来说，公司在运行包含定向增发等在内的并购重组时，应注意金融市场承受能力、投资人收益，众多群众股东升值权益，只有这样才能确保金融市场身心健康稳定发展，正确引导资金流入销售市场最需要产业链，提升资产的使用率，助力产业发展更新。
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