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2024年11月23日 星期六
低利率时代资管机构如何应对？多元化、精细化成关键词
（图片来源：图虫创意）
当前，利率下行已经成为不可逆转的趋势。在低利率时代下，资管机构应该如何应对？8月12日，在“2023资产管理年会”的大类资产主题论坛上，多位业内人士就该话题展开了探讨。
“当前全球化不断受到挑战，宏观经济面临更大的不确定性，‘黑天鹅’事件时有冲击，面对百年未有之大变局，我们需要通过大类资产控制变局、控制收益。”浦银理财总经理曹江涛在大类资产主题论坛致辞时说道。
曹江涛指出，“银行的理财现在已经不只是一个投资工具，而是兼具服务性的财富管理解决方案。”银行需要充分研究不同资产、风险收益的差异化特征。以多元化的投资降低单一资产的非系统性风险，尽量为客户创造良好的持有体验，这是银行需努力的方向。“要通过大类资产的配置，助力客户资产的保值增值，提升产品的表现和收益。”曹江涛表示。
对于保险资产管理公司，中再资产总经理李巍在发表主旨演讲时指出，基于跨周期和跨市场的视角，要提升全球化市场配置的能力；要坚持体系化，坚持体系胜于判断。
李巍认为，要获取风险调整后稳健的投资收益，还需坚持投资策略的多元化，主动布局对于经济波动防御性的策略。“包括提升抗通胀资产的投资能力、关于另类的管理能力，加强跨周期、跨境视角下长期资产的和终端视角的研究，形成全球化对冲的风险。”
同时，李巍指出，要坚持组合管理的产品化，根据资金的属性、规划及目标，设计开发锁定收益平滑波动的管理产品。另外，还要输出均衡化的能力。利用保险资管产品条款的灵活性，比如固收+、均衡风险收益比来落地更多策略性的产品，实现更多策略性和可持续性。
在圆桌对话环节，恒丰理财总裁罗鹏宇指出，一方面，当前低利率的时代，对银行理财公司提出了更高的要求，首先体现在大类资产的资源配置方面。不管是债券还是非标，权益还是量化等，银行和理财子公司都必须在每一类产品上做好准备，在市场机会到来的时候，能够快速反应。
另一方面，必须要实行精细化管理。罗鹏宇认为，每一款净值化产品，它的基准都需要经过非常科学合理的设计，“这是一个必须严肃对待的问题。”此外，罗鹏宇指出，银行和理财子公司仍需继续提升择时和交易的能力。
中信建投证券资管部董事总经理吴浩认为，利率持续的走低是相对比较确定的趋势。对投资机构来说，低利率的环境，对投资策略、风险偏好产生了深远的影响，简单的、普通的策略可能已经无法使用，相对是比较复杂的、多元的策略才能提升收益率。
当谈到资管机构如何追求收益与波动的平衡，吴浩主要提出两个破解的路径，第一是时间维度，第二是分散维度。
吴浩表示，时间维度的概念是指在做资产管理的时候，需要非常关注委托人的受托期限。对于投资策略的制定，一定要在受托期限范围内考虑。
在分散维度方面，吴浩则认为，在建立组合的时候，一定要考虑分散均衡以及多元，下降资产的相关性或集中度，以避免资产单一或策略单一带来的共振波动。
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