银行可转债市场正面临着新一轮的提前赎回压力。
近期杭州银行发布公告显示,其发行的杭银转债距离触发提前赎回条件已十分接近。事实上,随着近两年来银行股表现强劲,多只银行可转债都逐渐逼近各自的赎回阈值。当前市场上,南银转债的价格已悄然突破130元大关,而齐鲁转债、重银转债以及上银转债等品种的市场价格均已超过124元。
从市场供需关系来看,蓝筹可转债的稀缺性正愈发显著。统计数据显示,今年新发行的可转债规模仅为170亿元,远不及即将到期退出的市场规模,这种结构性失衡短期内难以得到改善。业内分析人士指出,在银行类品种加速退出的背景下,场内优质标的的稀缺效应将进一步凸显。
具体来看,杭银转债的情况最为引人注目。根据杭州银行5月20日发布的公告,规模高达150亿元的杭银转债即将触发提前赎回条款。从4月29日至5月19日期间,杭州银行股票已有10个交易日收盘价高于当期转股价格(11.35元/股)的130%,即14.76元/股。若在未来18个交易日内,该行股价仍有累计5个交易日触及或超过这一价位,杭银转债将正式进入提前赎回流程。
与此同时,市场对银行可转债的整体估值也在发生变化。多位债券基金经理指出,尽管近期可转债ETF的资金流入出现放缓迹象,但存量优质银行类标的仍受到机构的持续关注。当前市场上共有10只银行可转债产品,总规模从此前的约1700亿元水平逐步降至1000亿元左右。其中,兴业、重银和上银等大额品种因兼具高流动性与低波动特性,正成为重要的配置选择。
此外,多位券商分析师也表达了相似观点。财通证券分析师孙彬彬认为,随着公募基金绩效考核机制的改革推进,银行类资产的配置比例有望持续回暖。华福证券固收首席分析师徐亮则指出,高评级、低估值的银行可转债品种在未来可能存在超额收益机会。
不过,在对市场保持乐观的同时,机构投资者也普遍建议采取分散化策略进行资产配置。考虑到近期可转债市场的波动性有所上升,适度控制风险仍需引起重视。
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