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2025年04月12日 星期六
第二十一期：ETF和ETF连接基金份额的差别有什么？（上）
■深圳交易所ETF项目投资互动问答
第二十一期：ETF和ETF连接基金份额的差别有什么？（上）
ETF联接基金尽管将绝大多数基金财产投向追踪同一标的指数目标ETF，与ETF的风险收益特征具有极强的关联性，但是两者在股票投资运作、选购交易规则等多个方面也存在差异。
（1）投资方向
ETF对外直接投资于标的指数的成份股；ETF联接基金采用间接性融资的方式，可以将绝大多数基金财产投向总体目标ETF并实现追踪标的指数主要表现的效果。
（2）股权比例
ETF通过采用实体认购、赎出体制，其股票资产股权比例最高可以达到100%。ETF联接基金必须保存最少5%的资金等流动资金解决现钱认购、赎出，并通过ETF间接性持有股票投资比例最高为95%。因而，ETF联接基金通过投资ETF对标的指数的跟踪误差一般超过ETF，主要表现为大盘上涨/下跌的时候，ETF联接基金上涨/下跌幅度低于ETF。依据股权比例的差别，相对应的是，ETF的业绩基准一般为标底指数收益率，而ETF联接基金的业绩基准一般为“标底指数收益率×95% 金融机构活期利率（税后工资）×5%”。
（3）投资方法
ETF推行一级市场认购、赎出和二级市场交易并行的期货交易规章制度，投资人既能依照认购、赎出清单的规定，选用市场份额申购和份额赎回的方式在场地申赎ETF，也可以按照价格行情在场内交易ETF。ETF联接基金一般没有在证券交易所上市买卖，只能依靠场内外现钱申赎来投资，认购、赎出标准与一般的开放型基金同样，选用额度认购、份额赎回的形式。
（4）准入门槛
ETF认购、赎出通过采用实体认购、赎出体制，项目投资门槛高，一般最少申赎单位是几十万份乃至上百万份。ETF买卖需要满足证交所的申报总数规定，需是100份或者其整数。ETF连接基金投资买卖门坎与一般的开放型基金同样，最低为1元。
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