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2025年04月07日 星期一
“现金奶牛”对策ETF成股票基金新欢
◎编写 陈昀
在A股市场红利指数型基金同质竞争加重的大环境下，基金管理公司在拓展稳定价值投资的新趋势。近日，以权益资本成本为中心的“现金奶牛”对策ETF变成公募基金新欢。继国泰、国寿安保产品类别发行后，易方达、嘉实、颖桦、永赢、华宝、麦考利6家基金管理公司快速跟踪，陆续申请产品类别，试图寻找差异化竞争优势。
6家基金管理公司迅速进场
最近，基金管理公司申请权益资本成本ETF的情绪高涨。2月26日，易方达、嘉实、颖桦、永赢等4家头部公司申请追踪国证权益资本成本指数ETF。2月25日，华宝基金、摩根基金申报了沪深指数300权益资本成本ETF。
作为首批权益资本成本ETF，国泰富时A股权益资本成本对焦ETF、华夏国证权益资本成本ETF二只商品已经在2月19日创立，首募经营规模分别达到14.31亿人民币、6.94亿人民币。从持有者结构来看，两只ETF的投资者占有率都超过九成，显现出保守型投资者对这类稳定使用价值类ETF的热捧。
平安大华基金表明，权益资本成本是在扣除保持公司正常运作和保持竞争力的重要支出后，公司资本服务提供者可以从企业经营中获得的最大收益。这不但体现公司当前的挣钱能力，更体现了企业用以挣钱的一系列运营管理体系的健康状态，是体现企业发展前景和投资价值的关键选择股票因素。
永赢基金人士说，权益资本成本对策在国外也被称为“现金奶牛”对策，是一种相对较为成熟的稳定价值型投资对策。
摩根基金觉得，从政策面来讲，权益资本成本是衡量公司内部盈利能力和抗风险的关键指标，或者是为政策扶持潜在筛选标准。在资本市场改革监管提升的大环境下，提高上市公司质量的需求促使企业更加注重权益资本成本品质。除此之外，权益资本成本充足的公司更容易回应激励年底分红与复购的政策导向。在国家产业政策层面，硬科技、消费理念升级、诊疗等领域获得国家专项支撑，也有利于提升领域现金流量品质。
增加ETF差异化布局
在低费率环境和市场变化加重的市场状况下，投资人对兼顾高分红价值和低不确定性特点的理财工具要求暴增，但产品产品同质化也越发突显。Choice资料显示，截止到2月26日，名字里面含有“收益”字样ETF（没有联接基金）做到40只。
“目前我国偏重稳定使用价值设计风格的指数商品主要体现在收益类战略上，收益战略的拥挤度在持续增长。时下发布权益资本成本策略指数商品，是一种个性化的挑选。”永赢基金人士说。
值得关注的是，已成立或者正在申报权益资本成本ETF追踪的指数有所差异，包含国证权益资本成本指数值、富时A股权益资本成本对焦指标和沪深指数300权益资本成本指数值。业内人士表示，这种指数值在这个市场挑选、指标值调查时长、股票市场集中度等多个方面各有不同，基金管理公司在布局类似科技创新产品的时候也在寻求多元化。
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