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2025年04月07日 星期一
紧抓股票退市指标值“底线” 监督机构深究发售公司营收“虚实结合”
◎编写 张问之
伴随着2024年度年报披露时间的公布，一些A股上市企业上年的经营业绩情况也日趋明朗化。上海证券报编写留意到，根据国家企业“估计”的经营业绩状况，监督机构对其中的财务类股票退市指标值尤为关注，尤其是预估主营业务收入“压线”超出3亿人民币的主板亏本企业，更加是重点发展对象。
近日，莫高股份、沐邦环保、中广天择、ST发展等多家上市公司接到监管工作函，信件规定相关企业逐一对比《财务类退市指标：营业收入扣除》相关规定，全方位表明存不存在应扣减收益没按规定扣除的状况。
“监管机构的这一举措，有利于塞住会计操作过程中的漏洞，避免公司通过虚增利润‘保壳’。”有市场人士接受编写采访时说，管控咨询的不断深入，将促使上市企业更加重视公司的财务公开性与规范化，促进A股销售市场持续发展。
“压线”通关引关注
2月24日晚，莫高股份公告披露，公司收到上海交易所对企业2024年年报披露时间事项工作函。由于2024年财务报表对公司及投资人具备很大影响，上海交易所规定莫高股份区别主营产品与业务公布2024年主营业务收入情况及前五大经销商和客户的买卖方式等。
1月17日，莫高股份销售业绩预亏公告称，公司预计2024年纯利润亏本4500万元至6000万余元；预估实现营收3.3亿至3.5亿人民币，扣减与主营不相干的经营收入与不具有商业实质收入之后的主营业务收入为3.15亿人民币至3.3亿人民币。
值得注意的是，2024年年度报告是退市新规公布后第一个适用年报。先前，沪深交易所修定并公布新《股票上市规则》，进一步收紧财务类股票退市指标值，将电脑主板亏本公司营业收入指标值从1亿人民币调高到3亿人民币。
依据退市新规，若上市企业“近期一个会计年度经审计的资产总额、纯利润、扣非之后的纯利润三者孰低为负值，且扣减之后的主营业务收入小于3亿人民币”，则公司股票交易要被执行暂停上市。
监管部门对财务类股票退市指标值密切关注，特别是在紧抓3亿人民币指标值“底线”。上海交易所在工作函中明确要求莫高股份，逐一对比《财务类退市指标：营业收入扣除》相关规定，说明公司业务是否属于新增加贸易业务、成交价是不是公允价值、存不存在与主营不相干或不具有商业实质等情况。
一样因主营业务收入“压线”而被监管询问还因ST发展、沐邦环保、中广天择等多家上市公司。比如，销售业绩连年亏损的ST发展1月24日公布，2024年公司预计实现营业收入3.1亿至3.5亿人民币，扣减与主营不相干的经营收入与不具有商业实质收入之后的营收为3亿至3.4亿人民币。
上海交易所向ST发展下达监管工作函，要求其融合《财务类退市指标：营业收入扣除》有关规定，表明主营业务收入扣减有关情况，包含但是不限于减免税额、额度、有关业务开展情况及扣减缘故等，并告知存不存在别的理应扣减并未扣除的状况，并充分提醒相关风险。
再看一遍沐邦环保。1月23日晚公司发布销售业绩预亏公告显示，2024年预估实现营业收入3.3亿至3.5亿人民币，扣减与主营不相干的经营收入与不具有商业实质收入后，营收为3.1亿至3.3亿人民币。
上海交易所发问询函称，企业年度业绩预估发生大幅亏损，并且与《股票上市规则》第9.3.2条“净资产为负且营收小于3亿人民币”的暂停上市情况较为接近。问询函规定沐邦环保进一步解释说明主营业务收入、销售退回、主营业务收入扣减等相关情况。最新消息表明，沐邦环保对于该问询函仍在“推迟回应”中。
详尽询问“有疑问”指标值
编写整理有关监管工作函、问询函发觉，交易中心先从详尽的财务指标分析下手，以谨慎心态深层次深究发售公司营收虚实结合。企业过去的经营业绩状况，特别是已披露的2023年年度报告和2024年三季报数据信息，变成管控审查的重要依据指标值；交易中心大多数要求其融合同业竞争可比公司及自身运营具体正面回应，以此评估其财务报表可信度与可持续。
比如，上海交易所注意到莫高股份2024年前三季度降解材料和农用地膜经营收入较2023年大幅上升事宜。资料显示，莫高股份前三季度上述情况经营收入各自较往年同期提高3250万余元、4852万余元。在其中，公司和核心客户山东道恩、扬州市惠通、甘肃省宏远的交易额分别是3116.79万余元、1928.91万余元、1401.69万余元。
工作函规定莫高股份公布与上述情况核心客户销售业务合同主要条款，有关产品的定价现行政策，并比照公开市场操作价钱，表明相关交易是否具有商业实质；并结合商品下游应用行业、核心客户所处行业及是否具备实际需求等事宜，表明2024年企业与其他核心客户的交易额较2023年大幅上升的重要原因，它是否完成最后市场销售。
除此之外，莫高股份2023年年度报告工作中函回复表明，甘肃省宏远把它生产要素转到新设立的甘肃省莫高宏远农业科技有限公司，2024年上市企业将逐步降低对甘肃省宏远市场销售农用地膜规模。工作函规定莫高股份表明：甘肃省宏远几无具体生产量的情形下，2024年企业增加向甘肃省宏远市场销售农用地膜商品的原因及合理性。
这早已不是莫高股份首次被关心。早就在2024年三季报披露后，莫高股份就曾经被交易中心怀疑营业收入“有水份”，主要包括对企业降解材料、膜袋业务流程突然爆发的顾虑。2024年6月中下旬，企业还因为信息公开存在的问题，包含对顾客销售额、供应商采购额度公布不正确等，遭受监管机构惩罚。
再看一遍ST发展。2024年前三季度，ST发展营业收入仅1.78亿人民币；公司预计2024年实现营业收入3.1亿至3.5亿人民币。上海交易所在监管工作函中详尽询问企业2024年全年度及第四季度营业收入的实际形成状况，企业前十大用户及供应商名字、经济往来具体内容、交易额等。
实际上，信披违规似乎已变成ST起步“顽症”。2024年11月，公司也曾公示，浙江证监局在日常监督和当场检查过程中，可能存在年报披露时间相关信息披露有误、更改不到位，及其没按规定决议并披露相对应本年度与部分关联方的关联方交易等违规行为情况，并在此基础上对企业及相关人员、企业当时任职大股东等主体出具警示函。
而ST发展此次对监管工作函的回应表明，当前公司总债务风险贴近7亿人民币，可流动性现钱仅约2000万余元，短时间面临较大的偿还债务工作压力，除此之外，因公司财务舞弊被罚款、存有几起未裁定的诉讼及诉讼、金融机构账户冻结等负面因素，存有利率风险与持续盈利有关的不确定因素风险性。
在业内人士看来，监管部门对财务类股票退市指标值的严格审查，有利于抵制公司通过会计实际操作“保壳”的举动，而从过往案例来看，细腻询问背后，也暴露出一部分上市公司在整治、合规管理及风险管理方面的深层次问题。将来，伴随着监督力度的进一步加强，一些“难题企业”也将面临更多的股票退市工作压力，销售市场绿色生态有望逐步提升。对于投资者而言，该类企业风险较高趋势明显，在决策层面需慎重。
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