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2025年04月12日 星期六
瑞银证券：看中发展设计风格超越使用价值设计风格
◎编写 汪友若
日前，瑞银证券中国股市策略分析师孟磊公布2025年A股对策未来展望。在他看来，稳定增长现行政策提升与投资者净流入是A股关键适用要素。则在标准场景预测中，2025年A股可实现6%的盈利增长，及其小幅度的估值提升。
“我们预计，因为中下游版块毛利率恢复，且赢利数量比较低，沪深指数300指数每股盈余增长率将在2024年的1%提升到2025年的6%。虽然A股市场股票市盈率在经历了9月24日至今的反弹后已经接近其五年平均水准，但我们认为历史时间平均值并不是公司估值限制。无风险利润降低、更加很明确的经济政策适用、强劲投资者净流入及其‘细心资产’进入市场或有助于减少股权风险溢价。实际上，现阶段A股市场股权风险溢价仍高过长期性平均值1.1个标准偏差。”孟磊称。
他指出，更加积极的财政政策和房地产业更早稳中有进无疑是极为重要的金属催化剂。如果那两大因素超出市场预期，民营企业自信心的持续恢复以及更多“细心资产”的进入市场有希望上升市场估值中枢。
瑞士银行我国股票策略科学研究负责人王宗豪同歩发布对中国股票市场整体上的未来展望。他指出，由于股票基本面给予比较强适用，预估2025年MSCI中国指数股价收益将达5%至6%。而且，一切调整也将为投资者提供更有吸引力的买些。从基本面来看，稳定增长现行政策加仓，瑞士银行经济发展精英团队预估2025年财政赤字率将扩大，与此同时预估房地产业有希望底端稳中有进。
“对于我们来说中国现行政策解决、上市企业获利的低基数、零售资金净流入及其公司治理结构改革创新将共同推进中国股票市场在2025年获得正收获。因为潜在性结论区段比较大，一切一股力量都会在一段时间内核心销售市场，投资人可能还需要灵活配置资产配置。”王宗豪称。
落实到A股设计风格体验上，由于市场中后期未来展望稳步发展，孟磊觉得发展设计风格很有可能超越使用价值设计风格。得益于高贝塔属性以及充沛的市场利率，低价股票可能会在明年上半年跑赢大盘股。领域喜好层面，战略上看中电子器件、电器产品、通讯、商业保险等领域。
孟磊提议，2025年关心下列四大项目投资主题风格：受更强大且更明确的现行政策提升方向；安全自主可控加快推进中的投资机遇；并购产生投资机会；在市值管理和股东回报改革创新下，优秀企业市场估值重新构建。
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