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2024年11月22日 星期五
“谈业务不会再遮遮掩掩” 期现结合促进化工产业链双赢
◎编写 费中天
在化工贸易阶段，上下游想要把价钱卖高位，中下游想要把价钱买在低位，这样的事情长时间存在。但是随着期货工具的引入，贸易公司充分发挥期现综合性服务特色，应用基差贸易等新兴方式推动产业链从“对立面”迈向“双赢”。
商贸阶段完成深层期现结合，是近几年化工产业的一大转变。最近，上海证券报编写调查好几家江浙一带化工贸易公司获知，近些年，受生产能力推广周期时间等因素的影响，化工品价格波动范围比较大，产业链企业生产加工盈利被明显缩减。这样的情况下，头顶部贸易公司应用期货和衍生产品专用工具推动领域互利共赢，在确保产业链供应链平安稳定层面发挥了重要作用。
“谈业务不会再遮遮掩掩”
化工产业具备产业链长、覆盖范围广等优点。2022年至今，产业链企业广泛体会到领域供需格局发生了很大变化，体现到价格方面，化工品价格不断徘徊于产品成本线附近，公司生产加工盈利被明显缩减。
嘉悦物产集团有限责任公司业务总监叶尘告知编写，一方面，现阶段单独化工装置的建成投产规模明显加大，促使前些年资本扩张产生的产能推广十分明显；另一方面，很多化工产品与建筑材料及房地产后面交易相关，地产周期波动影响了下游需求。除此之外，化工品出口现阶段更多的是“以价换量”，出入口盈利会相对甚少。
在这个市场分阶段挫折下，化工厂针对锁住生产加工盈利的要求比较强烈，既希望能在价钱上位时尽量销售商品，又想要产品价格底位时尽量购置原材料。显而易见，在传统一口价现货贸易中，公司这样的“不仅、还得”要求无法得到达到。但是随着期货工具的引入，全产业链迈入造就互利共赢方式的着力点。
物产中大嘉悦（浙江省）电力能源有限公司总经理王晓举例称，近年来乙二醇有良好的盈利修补，一度出现超出4800元/吨相对高位价钱。华东区一些流行经销商有非常强烈的售出长期生产能力要求，进而锁住公司的经营利润。可是却现货交易市场看，价钱进到上位，中下游聚脂工厂的乙二醇购置意向其实也不强。“做为贸易公司，大家应用基差贸易可以大量承揽上下游的产能，帮助其锁住售卖的绝对价格，并且通过期货交易市场期现套利。直到价格下降，我们依然以反向市场模式将乙二醇出售给中下游聚脂厂，协助中下游锁住相对低位的产品成本。在这个过程中，价格波动风险就由原来的商贸彼此博奕转移到期货交易市场。”王晓说。
据了解，现阶段绝大多数乙二醇商贸都应用反向市场方式，期货工具与产业链紧密结合。基差贸易深入改变了以往商贸彼此一口价买卖的对立布局，完成了市场销售、采购及商贸各方面的互利共赢。“谈业务不会再遮遮掩掩，大伙儿今天终于能打开谈市场行情、谈技术了。”一位全产业链人员感慨道。
探寻含权贸易3.0方式
化工产业民资诸多，且集中在对衍生品市场接纳度较高的江浙一带，因而化工贸易的期现深度融合始终走在商品交易市场前端。伴随着化工产业链对价格管控的标准化水平不断提升，股指期货等更高阶衍生品的应用加快推进。
无锡市金桥化工有限公司从业丁二烯商贸近20年，在企业基础化工事业部总监游铃嘉看起来，在我国丁二烯贸易方式经历过三个阶段的优化升级。
“2019年以前，丁二烯商贸是1.0版本号，销售市场完全以浮动价格开展采购销售；伴随着2019年丁二烯期货交易发售，正式进入2.0版本号，基差贸易逐渐普及化，最开始顾客应用前点价方式进行价钱锁住；自此，后点价方式也逐步被产业链接纳。”游铃嘉说。
金桥化工厂的套期保值占比转变可以完美演绎全产业链贸易方式的更替。据了解，2019年企业丁二烯套期保值占比约20%，2020年套期保值占比约40%，2021年、2022年套期保值占比约80%，2023年以后股票盘面套期保值占比贴近100%，即企业的丁二烯商贸绝大部分以期现结合的模式进行。
2023年5月，丁二烯期权上市，全产业链迈进含权贸易的3.0时期。游铃嘉表明，含权贸易把客户需求转换成股指期货，随后嵌入于商贸阶段，根据客户的需求、时限要求，有着不同的产品外观设计。含权贸易可以满足产业链企业的个性化风险管控要求，包含在行情可变性大的时候为用户提供二次点价等。
近年来，含权贸易在化工产业链中加快营销推广。一方面，贸易公司根据人才的培养、实例积淀等形式不断提升针对期权的认知能力，提升股指期货方案的设计水平；另一方面，产业链企业同样在增强对股指期货专用工具的认识，包含怎样看待期权的风险和收益等。现阶段，具备商业保险融断功能性的股指期货计划方案在产业链深受欢迎。
期现结合助推化工产品“出航”
近些年，在我国化工品出口量维持增长势头，贸易公司陆续扩展海外布局，串联起国际市场的化工供应链条。产业链企业广泛表明，在化工出口外贸中，期货的价格发现功能获得有效发挥，愈来愈多海外客户高度关注中国期货市场行情。
中基宁波市集团有限公司是宁波进出口额排名第一的外贸出口企业，2023年进出口额达57.99亿美金。企业将市场定位为“全产业链网络运营商”，根据“期现连动、工贸结合、产业链金融”的经营模式为产业链上下游企业提供专业的运营管理。
中基宁波市有关负责人表示，当前我国环己醇商品加快出入口，据追踪观查，在今年的聚丙稀（PP）出入口经营规模有希望创下历史新高，企业出口方位也从原来的东南亚市场扩展至非洲和南美市场。
“应用期货工具提高出入口价格优势，主要有两种方式。”该负责人表示：一是，企业接纳中国化工企业出口全长约。出入口潜伏期往往会在价格下降时开启、涨价时关掉，在涨价时公司可以根据期现套利对全长约产生的库存开展风险预防价格提升，待价格下降后出入口；二是，在价格较高时海外客户期待购置2到3月供货周期的长期货品，公司会在期货交易市场中进行对冲交易，提高自身价格优势，同时符合海外客户的长期采购要求。
此外，国际企业也逐渐高度重视中国期货市场的价格发现功能。“以聚丙烯期货为例子，海外并没有相似的商品期货，因此不少东南亚地区工厂和商贸企业都会关注中国的期货交易市场行情，通过中国聚丙烯期货的价格波动、期限结构，来建立自已的采购销售节奏感。”以上负责人表示。
金桥化工厂常务副总经理何晓东表明：“近些年公司给外资公司做教育培训，其中有不少全球500五百强企业。她们都是对的中国期货市场发展趋势充满兴趣，尤其关注期货如何融进现货交易全产业链。”
中国物流与采购联合会大宗商品交易市场商品流通联合会副会长兼秘书长李跃表明：从中物联大宗商品联合会对典型性供应链公司的最新科研成果看，供应链公司应用期货和衍生产品工具的使用能力越强，其生产运营越稳定，公司发展质量效率也远高于其它同行业公司。从整个行业的看，培育壮大一批具有期现货交易市场一体化运作能力现代化的零售企业，不但有利于降低社会发展存货水平，提升存货周转高效率；也有利于降低应收款率及负债率，对推动我国化工等大宗商品现货产业链实现高质量发展起着至关重要的作用。
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