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2024年11月22日 星期五
国泰君安：股票基本面终究会改进 “一见钟情”以后迎“幡动”
◎编写 徐蔚
11月20日至22日，国泰君安举办2025年度投资策略报告会。华泰证券首席经济学家、研究院院长荀玉根表明，长期性角度而言，股票市场的收益率高过债券市场和黄金。在今年的9月24日至今行情有可能是新一轮周期逐渐。市场行情前期政策面变好“一见钟情”环节难免会有起伏。随着政策持续推进，股票基本面终究会改进，市场行情会踏入“幡动”环节。
国泰君安对策首席分析师吴信坤表明，9月24日至今，经济发展增加量现行政策组合策略包含财政局、贷币、房地产、刚需、金融市场等多个方面，专注于修补住户负债表，震撼目前市场侧重点。新“国九条”等一系列对焦资本市场改革的制度体系已相继出台，对焦资本市场改革的中长期改革规划已逐渐建立。积极主动现行政策提升下，热点板块显著修补，但中远期视域下依然存在提升室内空间。
吴信坤觉得，在政府持续推进的大环境下，市场流动性和股票基本面很有可能即将迎来积极变化。从市场流动性看，2025年A股市场流动性有望进一步改进，增加量很有可能来自住户及中长线组织配备能量发展壮大，我国的基金及金融等组织力量在权益市场仍有较大的发展机会，现阶段现行政策摆正下大力气适用组织进入市场。从股票基本面看，历史时间经验表明股票基本面修补通常相对滞后政策底发生，我国经济早已边界转暖，伴随着货币和经济政策持续推进，刚需有望持续提升，预估经济发展和盈利有望继续改进。
未来展望2025年，吴信坤表明，销售市场中后期主线任务将逐步明确，股票基本面更优的科技制造与立高端制造业将会成为来年股票市场的领域主线任务。科技制造视角，当前我国已进入经济高质量发展、新旧动能转化的关键时期，技术产业正处于在新一轮往上大周期中，因而科技板块股票基本面很有可能更优质。中高端制造业视角，家用电器、车辆、机械设备等中高端制造业提供占优势、外需有韧性，将来市场热度有望延续。除此之外，现行政策加强年底分红管控，低费率条件下性价比较高的高股息版块可能出现绝对收益。
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