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2025年06月08日 星期日
资本市场服务科技创新更有力 加快要素资源向科技创新主体汇聚
◎编写 张娜
中间金融工作会议明确提出，搞好创业服务、金融创新、科技金融、养老金融、数字化金融五篇大文章。2月7日，证监会发布实施《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》（以下简称《实施意见》），对资本市场搞好金融业“五篇大文章”做出系统部署和明确规定。
公司是高新科技创新的源泉。金融市场是优质高新科技企业的成长“网络加速器”，高品质高新科技公司也是金融市场投资价值的关键原动力。在支持发展创业服务层面，《实施意见》明确提出更大力度适用新产业新业态新行业领域提升关键技术的科技创新企业首发上市、不断适用高品质未赢利科技创新企业首发上市、激励科技创新企业进行同业竞争上下游产业链企业并购等措施。
“金融市场有益于自主创新。在符合一样资源分配前提下，金融市场将各种股票投资风险、期限结构的闲钱更加高效便捷地转化成资产，推动因素向最具潜力的行业协作汇聚，提升因素质量与资源配置效率，推动行业高级化、全产业链智能化，完成经济结构调整。”人民大学我国金融研究院管委会副主任、中国资本市场研究院联席会医生赵锡军接受上海证券报编写采访时说。
重点围绕服务项目自主创新
和新质生产力的发展
证监会主席吴清此前发布署名文章表明，现阶段在全球范围内新一轮科技革命科技变革深化发展，推动中国经济发展的源动力正在从依赖于要素投入的规模增长转为依赖于创新驱动的效率提高，发展趋势新质生产主力成为了推动高质量发展的重要发力点。创新需要更具有稳定性和包容性的融资条件，金融市场与众不同风险回报机制，可以有效推动创新资本产生，激起创新精神与创新创造活力，针对助推产业结构升级，推动高新科技、产业链与金融高质量循环系统十分重要。
据中国证监会发言人周小舟详细介绍，《实施意见》重点围绕服务项目科技创新和新质生产力的发展，提高金融市场体制的多元性、适应能力，加强金融市场在推动创新资本产生、优化配置等方面的功能，助推中国式现代化基本建设。
在中国上市公司协会学术研究顾问委员会委员会、北京中关村国睿金融和产业发展规划研究会会长程凤朝看起来，《实施意见》推动金融市场结构调整，提升资本市场对高新技术产业的服务水平，加快培育新质生产主力；提高资本市场服务国家战略能力，根据资本市场改革创新，助推“高新科技—产业链—金融业”稳步发展，促进我国从“制造业大国”向“科技兴国”转型发展；根据体制机制创新吸引金融资本关注与项目投资中国科技公司，提升我国技术产业的国际竞争力。
“《实施意见》对焦国家战略，关心重点领域和薄弱点，涵盖了从产业发展规划到绿色生态健全、从投资者保护到投入端改革创新、严格管控到重服务等不同方面，有益于服务项目科技创新和新质生产主力培养与产生。”中国社科院上市企业研究中心副主任赵志说。
股债一体两翼
提升服务自主创新涉及面
金融市场在分摊自主创新风险性、推动创新资本产生方面具有特色优势。近些年，证监会在搞好金融业“五篇大文章”层面不断变速，加快建设多元包容的首发上市管理体系，进一步发挥金融市场功能作用，加强对自主创新扶持力度，服务项目经济社会高质量发展。
更加注重搞好创业服务这篇大文章，2024年至今，中国证监会先后发布执行“高新科技十六条”“科创板上市八条”“企业并购六条”等政策法规，逐步完善适用科技创新监督机制与市场绿色生态。
从公司端来看，一批处在关键核心技术攻关领域内的“硬科技”公司先后登录A股销售市场，其中一些在上市以来完成科技突破和跨越发展。到目前为止，科创板上市、创业板股票、北京交易所上市公司中高新企业占有率都超过九成，全市场战略新兴产业上市企业数量占比达到一半。
此外，2024年后半年来，并购市场活跃度大幅度提升，上市企业根据并购转型发展、产业链整合、探寻第二增长曲线的热情明显提高，特别是集成电路芯片等“硬科技”业务领域并购主题活动明显增加，回收未赢利技术型财产、“A并H”等代表性实例顺利落地。
从资金市场供给来说，近些年私募投资股权投资看向半导体材料、新能源技术、生物技术等战略性新兴产业行业范围占有率不断提升，现阶段在投新项目超出10万只，在投本钱超出4万亿。科技创新债示范点至今总计发售1.2万亿，募资主要投向半导体材料、人工智能技术、新能源技术、高端制造业等新兴领域，审批申请注册、融资担保公司等制度建设不断健全。
进一步加强
对科技企业的长期资金适用
“自主创新具有很强的可变性，运用市场手段实现资源的跨期、部门协作配置是助推高新科技发展的必然措施。”采访权威专家广泛认为，打造出立足于科技创新与产业结构升级的金融体制，推动创新链、全产业链与资金链断裂的深度融合，从而建立科技与金融融合发展的稳步发展体制，是促进高质量科技自立自强的必然选择。
程凤朝提议，在政策落实过程当中，要进一步强化科创板上市、创业板股票、北京交易所的差异化竞争，防止同质竞争，提高对不同种类科技企业的匹配性；在北京交易所探索更多社会化定价体系，提升市场利率，吸引住更多更好的高科技企业。
与此同时，进一步加强对科技企业的长期资金适用。激励商业保险、养老保险金等长期资金加强对科技企业的投入力度；根据税收优惠政策、政策引领等形式，吸引社会发展资本进入创业服务行业，为高科技企业提供更加平稳的资金支持。
除此之外，提升信息公开和高科技企业估值体系。对于高科技企业产品研发周期长、运营模式独特等优点，在信息公开方面给予更具针对性的需求，提升市场对于科技企业的认知度和信任感；着力打造更加符合高新科技企业的特点的估值体系，让外界更有效地体现科技企业的中远期成长价值。
“《实施意见》为投行等金融市场参与者搞好金融业‘五篇大文章’、能够更好地支持实体经济提供了强有力的引导。”中金证券管理方法委员会王曙光表明，做为投行，中金证券也将进一步提升本身从业水平，充分发挥金融市场“守门人”功效，挑选、适用真真正正高质量的科技创新企业、专精特新企业、满足条件的环保产业公司首发上市；适用上市企业紧紧围绕产业结构升级、强链补链、提高重要技术实力、探寻第二增长曲线等实施的并购；助推高品质企业发行债券科技创新公司债、绿色债、乡村振兴发展公司债券；服务项目人工智能和新基建行业新项目发售不动产投资信托股票基金，推动盘活存量资产等。
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