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2025年04月07日 星期一
上市企业“闲钱理财”：稳定是基本 风险性需留心
◎编写 张问之 徐锐
对上市公司来讲，运用闲钱开展金融理财宛如一把“双刃刀”，既可以带来一定盈利，却也隐藏风险性。据统计，12月至今，已经有逾千家A股企业公布拟使用自筹资金开展委托理财或股票投资的相关公告。
上海证券报编写梳理发现，现阶段，上市企业手里的“余钱”，多侧重于购买风险低、流动性好、盈利较稳定的投资理财产品，部分公司喜好股票投资，也有企业二者兼得；实际支出额度则视每家“资金”，从百万元至百亿（限制）不一。针对投资的目的，大部分公司以提升资金使用效益、提升综合收益为主要目的，以期为股东牟取大量的投资回报。
但是，市场对上市企业“闲钱理财”也一直存在异议。“不容置疑，合理安排闲钱开展投资理财，对上市公司来讲有着诸多好处，但是也要预防潜在性风险。”业内人士认为，相关上市公司需高度重视一旦投资亏损导致的资金损失和随之而来的利率风险，及其过分依赖投资理财忽略公司主要业务发展趋势、理财资金应用不合规等情况，这些都能对企业高质量发展的带来挑战。
低风险理财仍然是流行
12月23日晚，三一重能公布，企业在2025年拟使用贷款最高额度不得超过55亿的自筹资金开展委托理财；12月20日晚，电建成投产融公布，企业及所属公司计划在单天最大账户余额不得超过60亿人民币范围之内，选购流通性较好的投资项目；12月10日晚，隆基绿能公布，预估2025年应用自筹资金开展委托理财的当日最大账户余额最高为300亿人民币……
很多例子表明，一批A股企业在近日公布了2025年度“闲钱理财”有关方案，确立资金分配信用额度及具体看向。编写留意到，委托理财、股票投资是上市公司“闲钱理财”两大主要投向；风险性、盈利、流通性等均为基本衡量指标，部分公司也对相关指标展开了量化分析。比如，广宇集团确立投入的理财产品期限为短期内（不得超过12月），隆基绿能确立不投资股市及其衍生等权益类高危投资理财产品。
就上市公司公告的理财进度公示来说，其中就有收益可观者。12月20日晚，冀中能源公布，公司已经赎出2023年12月5日起息的固收类集合资产管理计划——财达证券睿达10号（申购总额2亿人民币）里的1亿人民币；并拟再用1亿美元申购财达证券睿达10号。公告称，冀中能源先前项目投资选购的财达证券睿达10号商品，年化收益达4.8392%。
再看一遍华源控股，12月20日晚，企业公布了前12个月应用资产购买理财的现象。公告称，华源控股喜好金融机构保本型理财类产品，时限多见100天之内短期内商品。以公告披露的收益情况测算，华源控股过去一年理财产品收益超出100万。
“从积极主动的角度看，科学合理的营销活动能够给企业带来多种好处。”业内人士认为，适当的营销活动可以让企业的闲钱“活”下去，提升资金使用效益，为企业创造额外收益；与此同时，根据配置不同种类投资理财产品，帮助企业对冲交易通胀风险，提升整体资产回报率，进而提高企业的财务弹性和抗风险。
编写留意到，一部分上市企业2025年度“闲钱理财”规划里还明确了安全性较高的委托理财与收益相对较高的股票投资的配制。
比如，金溢科技2025年闲置自有资金投资额度最高为10亿人民币，在其中不得超过8亿元用于委托理财，不得超过2亿元用于股票投资。厦门信达2025年拟使用不得超过50亿人民币（随意时点的交易额，相同）开展委托理财、不得超过10亿美元开展债权投资、不得超过8亿人民币开展除债权投资以外股票投资。
当心投资理财“暗礁险滩”
但是，上市公司“投资理财之途”并非一帆风顺。12月23日晚，税友股份公布，企业强制赎回委托理财商品——光大证券东瑞1号单一资管计划，明确风险损失1053.43万余元。
针对金融理财过程的“暗礁险滩”，最直观的风险性就是资金损失，尤其是在挑选高风险高回报产品的时候，公司将面临本钱无法收回的窘境。但这些损害对公司盈利产生的影响，则直接体现在会计报表上。
查看2024年三季报由此可见，台基股份等多家企业受投资损失危害，连累企业整体获利能力。台基股份2024年前三季度长期投资为-1890.67万余元，企业解释说，通常是选购的投资理财产品风险损失而致。
“营销活动可能产生的财务报告起伏值得注意。”上述情况业内人士称，当理财产品总市值产生大幅度变化时，可能对公司的一季度或年度业绩导致明显影响，提升财务报告的不确定因素。然而这不仅影响投资人对企业的分辨，还可能引发监管部门的关心。
更典型的案例乃是某矿山设备公司的理财“爆雷”事情。该企业6月公布，企业3亿选购并陆续到期信托理财产品，仅总计取回2956.34万余元，其他款项的取回有待观察，存有利息不能全部兑现风险。也招来上海交易所迅速向领导下达监管工作函。
理财资金是否到位应用都是管控关注的重点之一，并有企业会因此“挨罚”。最近，因自筹资金投资理财不合规等因素，聚飞光电被深圳证监局采用责改对策。
经深圳证监局查清，聚飞光电应用自筹资金投资理财未能及时执行审议程序和信息披露义务，且使用自筹资金购买理财超出受权信用额度。
具体而言，2021年度，聚飞光电应用自筹资金购买理财，期内所持有的投资理财产品最大账户余额超出最近一期经审计公司净资产的10%，但不履行董事会审议程序流程然后进行临时性公示，不符《上市公司信息披露管理办法》及企业章程的有关规定；2023年至2024年，公司部分期内应用自筹资金购买理财产品信用额度超出企业股东大会授权，不符《上市公司治理准则》的有关规定。
“披露的及时和清晰度也非常重要。上市企业应当立即、精确、全面地公布投资理财有关信息，包含理财产品种类、时限、回报率以及可能面临的挑战等，便于投资人做出准确判断和决策。”上述情况业内人士称。
应对“闲钱理财”所带来的好处和风险，上市企业人群应该怎样衡量？主要之事便是不断完善的风险管理系统。企业应该根据自身风险承受度，制定相应的理财策略，严格把控投资理财经营规模，避免将太多资金分配高危行业。与此同时，企业还应当加强理财产品挑选和评估，首先选择严控风险、流通性好产品。
但对于理财资金经营规模，上市企业也应当坚持“以盈利遮盖风险性”的基本原则，严格控制理财资金经营规模，以保证主营的正常运转与发展。更应避免陷入“靠理财赚钱”“靠炒股票”认知误区，即过分依赖投资理财、炒股收益导致公司忽略主营业务的发展趋势、忽略技术创新和市场拓展，最后缺失竞争优势。
针对上市企业来讲，“闲钱理财”无可非议，但唯有谨慎管理决策，严控风险，方可在资金运营的博弈中有着更高赢面，为企业生产经营“画龙点睛”。
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