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2025年04月12日 星期六
直面挑战 销售业绩较差指基分离 养老服务FOF私募基金经理投研能力亟待提升
◎编写 赵明超
个人养老金制度全面启动，有人欢喜有人忧：对于投资者而言，将指数型基金列入个人养老项目投资商品目录，拥有更多商品选择；针对养老服务FOF私募基金经理而言，这方面“责任田”里的蛋糕，下面估计要分流到有关指数型基金商品。
养老服务FOF表现欠佳
一度“斗志昂扬”的养老服务FOF商品，现如今遭遇尴尬境地。
2022年11月4日，《个人养老金实施办法》《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》公布。11月28日，面对个人养老金账户的养老目标基金Y市场份额开售。
在国家扶持政策驱动下，证券基金积极拓展。国家社会保险综合服务平台资料显示，截至今年12月11日，本人养老金基金商品数量为200只，在其中养老服务目标日期基金78只、养老目标风险基金122只。
从基金管理公司看，截止到12月11日，超50家基金托管人规划了本人养老金基金。在其中，国寿安保、易方达集团旗下都有超10只本人养老金基金，广发基金、南方基金、中欧基金、工银瑞信基金、华安基金、平安大华基金、建信基金、银华基金等集团旗下个人养老基金数量均超5只。
虽然商品数量许多，但是这些基金产品的经营规模不尽人意。截至今年三季度末，养老金基金经营规模总计73.4亿人民币，每只产品仅约3600万余元。
并且，以往2年受市场调整危害，FOF基金业绩较差。截至今年12月13日，在200只Y市场份额资管产品中，有三分之一成立以来一直亏本，一部分基金设立一年多至今，亏本15%之上，自成立以来最大回撤率更加是贴近30%。
京城某中小型基金管理公司一位FOF私募基金经理直言，投资人买进养老金产品，主要目的在于资本增值，接受不了亏本特别是大幅亏损。
销售业绩较差，经营规模出现缩水，许多养老金基金沦为迷你基金。近年来，一部分养老金基金提早优惠价，一度引起投资人争议，这也使得私募基金经理感到迷茫。
遭遇指数型基金分离工作压力
在36座城市先行试点2年后，2024年12月15日，个人养老金制度再次向全国各地拉开。备受瞩目的是，在个人养老商品目录中，增强了权益类指数型基金种类，第一批即列入85只权益类指数型基金。
投资人拥有更多挑选，这令一部分FOF私募基金经理体会到工作压力。京城某养老服务FOF私募基金经理表明，自身管理工作的产品规模持续处于迷你型情况。基金管理公司当时是以长久规划的视角创立商品，但如果一直做并不大，下面便会有优惠价工作压力。
“整个团队都面临着生存压力，尤其是今年至今受多重因素危害，企业生存压力大幅上升，不赚钱的FOF商品有可能被削掉。”以上私募基金经理说。
投研能力亟待提升
在业内人士看来，FOF股票基金面临的问题，一方面是销售业绩较差，另一方面是基金经理的素质问题。
从销售状况看，以往2年以来，受市场整体走势较弱危害，积极偏股基金大多数表现欠佳，“工欲善其事必先利其器”，在底层商品销售业绩较差的情形下，FOF股票基金的盈利显而易见。
但是，从一部分FOF基金经营业绩状况看，大幅亏损的主因更多在于项目投资能力不强。一部分养老服务FOF商品创立2年多的时间，至今仍然亏本15%之上，远远不及同时期销售市场平均，突显私募基金经理能力不强。
华宝基金FOF私募基金经理孙梦祎表明，现阶段资管产品总数超1万个，远多于股票数。与此同时，A股销售市场风格切换比较快，结构性行情比较明显。对于一般投资者来说，选到合适的股票基金难度系数很大。FOF需要解决三个问题：理财规划、行业选择和基金选择。
在孙梦祎看起来，FOF股票基金经理的职责取决于充分发挥专业技能，根据对宏观策略的探索，处理基金配置问题；根据对细分行业的科学研究，处理购买基金问题；根据对基金最底层持股的认识，处理股票基金选择的问题。FOF私募基金经理自己想创建项目投资认知能力，正确识别私募基金经理和发挥积极配备水平，这也是获得绝对收益的关键所在。
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