市场经济报告披露官方网站
2024年11月22日 星期五
上证指数项目投资汇强烈反响产业基金 制度体系更加友善 产业并购关注度明显回暖
◎编写 周亮
在政策鼓励累加产业集群发展要求的大环境下，并购市场人气值不断提升。
11月19日，由上海证券报和粤开证券共同主办、广发基金协办的上证指数项目投资汇主题活动在广州举行。参会嘉宾紧紧围绕“号脉A股行情，共叙产业基金”主题风格，对于并购的发展状况、销售市场行业关注关键、产业链整合并购案等状况，进行了分析和思想碰撞。
产业并购是市场主流
新“国九条”对活跃性并购销售市场作出重要部署；9月，证监会公布“企业并购六条”；最近，深圳市拟公布上市公司并购重组新政策十一条，上海市则发布适用上市公司并购重组三年行动方案……一系列政策举措功效下，产业链并购的生命力被激发。
近年来，伴随着并购现行政策不断优化落地式，仅10月公示执行重大重组事项数量就高达23家，创月度总结新纪录。上市公司并购重组关注度开始回升。
有20年投资银行工作经验的粤开证券首席总裁崔洪军表明：“2010年迄今，产业并购全是并购市场上的流行。尽管2018年后产业并购的比重有所回落，但是随着中国证监会针对产业并购的鼓励与支持，产业并购的比重在2024年拥有明显回暖。”
“这轮并购在制度体系上更加友善，但企业并购方向中有显著歪斜，更强调产业上下游融合。”在崔洪军看起来，如今并购市场处在大势所趋状态，预计明年上市公司企业并购总数会大幅增加。
企业并购管理与资源整合能力受关注
崔洪军以丹纳赫为产业并购的经典案例分享其成功案例。丹纳赫作为世界生物科学与医学诊断领域的领导者，自1984年自成立以来已回收超出600家单位，被称作“全球并购之首”，目前其50%之上的盈利来自过去10年实现的收购。
据了解，丹纳赫选用MCV企业并购标准，优先选择市场容量，然后才是企业材质，最后就是估值溢价。丹纳赫的企业并购合理布局集中在朝阳行业，看准行业龙头，能承担溢价。丹纳赫以“三高标准”选择标底：相对较高的利润率、市场销售期间费用及资产流动量。相对较高的利润率代表着利润空间，相对较高的市场销售期间费用及资产流动量代表着优化空间。最主要的是全球网络完成投资之后的优化重组，收购后马上专注于提供其所需要的适用、工具网络资源，助其进行整合和转型发展。
“从丹纳赫的例子能够得知，产业并购的核心就是提高企业的管理水平，改善其经营效率。将来上市公司企业并购管理与资源整合能力就会被投资者关注。”崔洪军说。
顺畅私募股权退出渠道
截止到2024年10月末，在我国存续期私募投资基金规模超过19.93万亿。参会嘉宾表明，庞大我国资金积累以及社会资金积累为细心资本与产业并购带来了深耕细作。
“对于市场从业者来说，这轮并购机遇大于挑战。”参会嘉宾、广州创钰投资管理有限公司老总赫涛表示。
在比较成熟的市场里，企业并购一般是私募股权撤出的重要途径。在欧洲市场中，企业并购占撤出买卖比例能够达到50%甚至更多。2023年，在我国私募股权以并购方式退出的占比只占6%。
“并购会顺畅私募股权退出渠道，可以预期，企业并购做为退出方式比例将会逐渐提升。”赫涛称。
市场观察所刊载信息，来源于网络，并不代表本媒体观点。本文所涉及的信息.数据和分析均来自公开渠道，如有任何不实之处、涉及版权问题，请联系我们及时处理。本文仅供读者参考，任何人不得将本文用于非法用途，由此产生的法律后果由使用者自负。投诉举报请联系邮箱：News_Jubao@163.com
