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2024年11月28日 星期四
通过“固收”逆势突破 泰信基金是怎么做到的？
2023年已经结束。在全年“股债跷跷板”的影响下，债券基金成为资本市场的宠儿。凭借在固定收益领域的良好表现，许多中小型公开发行的管理规模大幅上升，成为该行业的“反击者”。在这场极其激烈的“债务基础C位争夺战”中，泰信基金无疑是一匹脱颖而出的黑马，引起了市场的关注。
据wind数据显示，截至2023年第三季度末，泰信基金的债务基础规模接近300亿元，与6月底的债务基础规模不足100亿元相比，扩张势头非常迅速。不仅如此，公司的许多债务基础，如天心中短债和天利30天，都取得了优异的成绩。特别是天心中短债，保持了2023年“零回撤”的爆炸性表现，年回报率超过5%，在全市场名列前茅。根据海通证券数据，截至2023年底，泰信基金固定收益业绩近一年排名行业第14位；近三年排名行业第五。
泰信基金作为一家中小型公募公司，是如何逆势突破的？
追求长期稳定，明星债基交出亮眼成绩单
根据公开信息，泰信基金的公开发行管理规模在去年第三季度出现了爆炸性增长。截至2023年第三季度末，其债务基础已达到292.51亿元，而6月底仅为98.05亿元。
Wind数据显示，作为泰信基金的明星产品，泰信天鑫中短债A以5.19%的年度业绩在百亿债基中排名第11位，也是前20名中唯一保持年度“零回撤”记录的产品。在规模方面，天心中短期债券a股和C股去年第三季度分别获得净认购29.57亿和84.34亿。合并规模从去年第二季度末的46.89亿元激增到去年第三季度末的16.92亿元，在市场上广受欢迎。
经过市场冲击和债务基础回调，泰信天鑫中短期债务的基金经理李俊江将“长期稳定”这个词深深地融入了他的管理理念。在投资过程中，李俊江非常重视客户的长期持有体验。通过控制账户信用风险和回调，努力打造“跟上牛市，保持熊市”的长期稳定产品。
“我们不会过分关注短期业绩排名，而是关注更长的时间维度的研究和投资。”李俊江说：“对于泰信天新中短期债务，我们始终把退出控制放在首位，及时关注债务方面的变化和宏观市场情况，不断调整流动性较好的资产和超额回报贡献的资产比例。”
泰信天利30天持有期债券，泰信基金旗下的另一只债基，也表现不错。从业绩来看，Wind数据显示，泰信天利30天持有期A去年净值增长4.66%，排名全市场前20%，最大回撤仅为0.01%。在规模方面，该基金的A股和C股分别在去年第三季度获得了24.65亿和48.97亿的净认购，从去年第二季度末的21.28亿元增加到去年第三季度末的99.87亿元。
两位基金经理郑宇光、张安格在管理泰信天利30天持有期债券时，借助30天最短持有期的条款，充分挖掘客户流动性管理部分的超额收益。整个账户采用“货币+”的产品理念和运营策略，努力为客户提供稳定的现金替代产品。
固定收益团队坚持绝对收益目标，画出“零回撤”曲线
去年，股市继续波动，风险相对可控、表现稳定的债券基金受到许多投资者的青睐。
在明显升温的市场风险规避情绪中，泰信基金固定收益团队以“以绝对收益为投资目标”的底层投资理念脱颖而出，吸引了大量投资者的关注和配置。通过制定严格的投资纪律和风险控制流程，团队严格控制退出，提高投资者持有体验。
以李俊江为例。去年，天心中短期债券的“零回撤”表现是对其绝对回报概念的最佳诠释。谈到投资策略，李俊江表示，在配置方面，固定收益资产的配置比例将根据宏观经济、货币、金融和产业政策的分析，结合债券市场的估值水平和微观交易结构来确定。
泰信天利30天持有期债券也以优异的成绩“走出圈子”。其基金经理郑宇光和张安格也有丰富的固定收益经验，对债券市场和各类机构投资者的行为有着深刻的了解。
据报道，郑宇光作为泰信基金固定收益投资部主任，拥有17年的证券经验，擅长判断经济基本面，把握债券市场的投资机会。在其管理下，泰信双息双利债券、泰信周期回报债券和泰信增强收益债券交出了明亮的成绩单，其中泰信周期回报债券去年收益率超过8%。
在追求绝对回报的过程中，郑玉光注重在严格控制风险的前提下积极增加回报。郑玉光说：“严格控制信用风险，严格控制长期风险，严格控制产品绩效退出风险，努力给持有人一个长期稳定的绩效体验。在债券交易策略方面，通过各种定量模型和研究分析，严格控制价格波动引起的退出风险，提高交易判断的胜率和战略有效性。”
张安格对宏观经济、利率债券、信用债券和可转换债券进行了深入研究，熟悉债券市场的各种投资策略，坚持精细管理理念，投资风格稳定。
谈到经营策略，张安格透露，其投资组合配置主要是优质信用债券，综合考虑票息收益和利差；交易板块主要是活跃利率债券，根据债券市场基本面判断和收益率曲线形式动态调整具体债券类型。
固收板改革见效，全系列产品线积极布局
根据公开信息，泰信基金管理有限公司成立于2003年，注册资本2亿元，总部位于上海，是第一家以信托公司为主要发起人的基金管理公司。股东为山东鲁信投资控股集团有限公司、江苏投资管理有限公司、青岛国信实业有限公司，分别持有45%的股份、30%、25%。
据悉，泰信基金自2020年以来进行了全面的市场化改革。在固定收益业务方面，公司引进了业务能力优秀的投资团队和经验丰富的信用评估人员，加强了固定收益行业的投资研究实力和风险控制能力。
目前，泰信基金已成立了近十人的固定收入投资研究团队。骨干成员具有银行、证券公司、保险、评级等多元化的行业背景和专业经验。专业知识覆盖面丰富，年龄梯度合理，能有效保证投资研究力量的持续活力。
泰信基金主要固定收益和“固定收益+”类公募产品在一系列增效赋能改革措施的作用下，业绩排名迅速上升至市场前列。根据海通证券的数据，截至2023年底，泰信基金的固定收益业绩在过去一年中排名第14位，在过去两年和三年中排名第24位和第5位。在债务规模超过100亿元的行业公司中，泰信基金排名第五、第12、第4位。
泰信基金董事长李高峰表示：“在金融净值改革过程中，我们认识到投资者需要稳定的绝对回报资产管理产品作为财富保存增值媒介，对资产配置和阿尔法资产挖掘具有较强的投资研究实力具有一定的优势。近两年来，泰信基金专注于中短期债券产品线的布局。去年，许多投资者的资本配置需求转移到固定收益。泰信以其稳定的业绩声誉赢得了市场的认可和选择。”
关于公司固定收益线的战略定位，李高峰透露，公司将根据收益率曲线的收益由低到高，债务端的稳定性和获取难度由易到难，布局一系列固定收益产品。目前，货币基金和中短期债务基金已经积累了一定的业绩。未来，通过长期稳定的业绩和客户陪伴，将进一步匹配有中长期纯债务基金需求的客户。
“具体来说，零售端以银行金融产品为标杆，根据产品期限补充固定收益产品线；机构端根据客户需求丰富产品类型。此外，加强“固定收益+”产品的布局。在建立固定收益产品线客户声誉的基础上，逐步增加股权资产投资，进一步增加收益，丰富投资策略，满足更多不同类型投资者的需求。”
【风险提示:基金有风险，投资要谨慎。基金过去的业绩并不代表其未来的业绩，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成基金业绩的保证。投资者应根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，在充分了解基金产品的基础上，对基金投资做出独立决策。根据当前情况判断文章中的观点、观点和思路，以后可能会发生变化。】（CIS）
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