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2024年12月22日 星期日
江勇，海富通基金：行稳致远 追求长期陪伴
◎记者 赵明超
在过去的几个月里，市场波动得到了调整。许多投资者逐渐意识到，与牛市中基金净值的飙升相比，在弱市中稳步前进也是一项重要的能力。
海富通基金混合资产投资部总经理江勇就是这样一位追求稳定和深远的基金经理。他管理的产品主要是稳定的部分债务混合基金或二级债务基金，其季度胜率和超额回报表现显著。以海富通新利混合a为例。自20219月成立以来，它已连续七个季度击败业绩比较基准。截至今年8月底，过去一年的收益率在同类产品中排名前5%。
在江勇看来，与其追求短期惊喜，不如追求长期陪伴。当市场下跌时，控制回调幅度，当市场上涨时，净值尽可能达到新高。沿着这个方向，尽可能好，让投资者体验更好。
注重性价比高的标的
目前，江勇管理的产品大多是股票和债券的结合。在资产配置方面，他将根据不同的产品类型进行相应的权重调整。例如，负责“基础”的债券部分主要关注高水平、高流动性的品种，组合期短，受债券市场波动的影响相对有限。
从产品性能的归因来看，过去的收入主要来自股票和可转换债券。股票的整体风格偏向于平衡价值，可转换债券采用了偏向绝对回报的理念，重点关注低价可转换债券。
江勇表示，在股票选择方面，主要采用自下而上的方式，选择估值合理、性价比高的股票，注重股票的安全性和收益的弹性。这取决于以下几个方面：第一，估值应该合理，价格是否反映真实价值应该独立判断，以免在未来的估值水平上受到太大的损害；第二，财务报告安全，不存在潜在风险；第三，尽量避免公司存在负面舆论，如大股东减持和管理问题。
追求稳定而遥远的投资策略往往面临结构性市场的压力。2020年10月，江勇担任海富通稳定收益债券基金经理，负责基金股权投资。当时以“茅指数”为代表的大盘股风头正劲，但风险也在增加。考虑到投资组合的稳定定位，他选择了相对基准的低配置股票，这在短期内承受了很大的压力，但也减少了股价波动对投资组合的后续影响。同样，在2021年、2022年、2022年人工智能主题投资盛行的2023年，他坚持合理估值的原则，对热门话题保持一定的谨慎态度。
力争长期稳定增值
江勇表示，他希望投资组合能够实现长期稳定增值的目标，而不是追求短期极端头寸带来的收益灵活性。”在投资中，没有人能不犯错误。管理这类产品，追求的是尽量不要犯大错误，避免单一股票使投资组合波动更大，尽量不要暴露太大的风险。”江勇说。
由于江勇管理的组合具有一定的股权配置比例，在股市冲击中不能完全避免风险，但应尽量将净值波动控制在较小范围内，通过减少净值波动，让投资者获得更好的体验。同时，当市场稳定时，通过股票资产的灵活性，使产品净值尽快达到新高，给基础人民带来收入。
对市场前景持乐观态度
站在当前时间点，江勇对未来市场持乐观态度，认为市场正在逐步走出底部。江勇说：“对于投资来说，不要去博客市场的最低点。只要你能确认它属于底部区域，从未来一到两年的角度来看，你就有希望获得良好的投资回报。”。
“从数据来看，就股票和债券的性价比而言，我认为目前的股票市场处于相对有吸引力的位置，未来进一步下跌的空间有限。因此，无论从宏观数据、政策、股票和债券的性价比来看，我们都应该对未来的市场趋势持乐观态度。”江勇说。
对于具体的布局方向，江勇表示，主要从以下三个方面入手。首先，从利润的角度来看，积极寻找与估值和利润相匹配的股票，以获得绝对回报，或关注潜在的边际变化，并在未来一两个季度寻找基本面将得到改善的股票。其次，在外部因素驱动的阶段，参与基于估值回归的低估公司的投资机会。最后，寻找业绩超出预期、大股东增持等事件驱动机会。
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