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2025年04月07日 星期一
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第三，进一步完善个人养老金制度。给予个人养老金业务更多的政策优惠，引导居民储蓄合理转化为资本市场长期发展的源泉，引导投资者转变投资理念，减少短期投机，稳定资本市场短期波动。
第四，加快基金投资和咨询业务的发展。公共基金行业应从投资研究能力、服务能力、资产配置能力和风险防治能力入手，进一步提高基金投资和咨询能力；继续提高“准确肖像”能力，深入挖掘客户需求，提供有针对性的战略计划和全生命周期的陪伴和服务。
第五，继续推进金融产品创新。指导和鼓励资产管理机构不断丰富产品体系，包括固定收益和固定收益产品、REITS产品，以满足投资者多样化的投资需求；促进证书、期权、期货等衍生产品的发展，满足不同主体的融资需求和不同投资者的风险偏好。
第六，进一步促进对外开放。“引进”与“全球化”相结合，稳步推进资本市场体制开放，深化与海外市场的互联互通，吸引更多国内外投资者参与a股市场，增强资本市场的吸引力和竞争力，满足国内外中长期机构投资者的资产配置需求。
融资方：优化发行制度： 完善退出机制
杨华辉表示，融资方面的改革涉及到资本市场的底层资产。只有通过改善自身经营，创造更大的经济社会价值，提高吸引力，上市公司才能实现更好的股东回报，融资方和投资方面的有效发展才能有坚实的基础。
他认为，融资端改革可以从三个方面进行：
一是优化发行制度，使快速增长的新兴产业融资方式更加多样化，做大做强。新兴产业处于生命周期发展的早期阶段，传统的间接融资难以提供其发展所需的财政支持，需要资本市场的融资支持来实现价值增长。因此，迫切需要制定和实施资本市场服务高水平科技自力更生的行动计划，建立和完善上市融资、债券发行、并购等机制，突破关键核心技术，使资本市场能够更好地帮助新兴产业的发展和发展。
二是鼓励投资者通过分红和回购的方式分享上市公司的成长红利，发展已进入成熟期的行业。对于已进入生命周期中期的成熟行业，应加强股息导向，促进上市公司股息的稳定性、持续增长和可预测性。通过引导经营现金流稳定的上市公司中期股息，加强对低股息公司的信息披露约束，投资者可以更早、更多地分享上市公司的业绩股息。此外，积极鼓励这类公司通过股票回购进一步提高股票价值水平。
三是完善退出机制，进一步完善资本市场的资源配置功能。对于没有增长，也不能通过股息和回购反馈投资者的公司，可以进一步优化和完善退出机制，加快市场，使资本市场更加注重竞争力的优质企业，促进整体市场的健康发展。
交易方：规范上市公司减持
自7月以来，资本市场交易端改革相继启动。目前，许多部门已发布措施，如减少股票基金申报数量、减少证券交易手续费、同时降低证券公司佣金率、减半证券交易印花税等。在促进投融资动态平衡的同时，促进交易端改革对提高资本市场活动起到了积极作用。当前交易端还有哪些制度缺陷需要改进？
杨华辉建议，一方面，我们将继续完善股份减持制度。大股东、董事、监事必须严格遵守《证券法》、《公司法》及相关监管规则对大股东、董事、监事的减持约束。必须坚决打击非法减持行为，采取行政监管措施等手段严厉处罚违法主体，维护资本市场秩序。同时，还需要进一步研究和优化减持规则，规范大股东、董事、监事等相关方的减持行为。
另一方面，继续研究丰富现场金融期货和期权的交易品种，促进股指期货交易恢复正常化，更好地满足投资者的风险管理需求。对于长期基金来说，风险对冲工具是必不可少的，允许更多的国内外投资机构在谨慎的前提下使用衍生品管理风险，使市场能够沉淀更多的长期基金。
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