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2025年04月07日 星期一
在那个时候，大力发展耐心资本
◎编辑 赵明超
今年以来，资本市场创新，新政层出不穷，浑浊扬清。从投资收益来源的上市公司，到中介投资银行，再到投资端的公私募基金，都迎来了相应的新监管政策，强调要正念，切实践行高质量发展。
站在当下，业内人士认为，大力发展耐心资本是合适的。
南方基金股权投资部总经理张延民表示，提倡大力发展耐心资本有几个原因。首先是国民经济转型的需要。在经济转型和产业升级的过程中，新质量生产力的培养不可能在一夜之间实现。它需要长期的研发投资和技术积累。只有耐心的资本才能陪伴企业成长，具有十年磨剑的韧性。二是稳定市场信心。在交易方面，耐心资本倾向于“人弃我取”的反周期操作。其在市场低迷时期的投资对改善企业融资环境、减少市场波动、稳定和增强投资者信心起着非常重要的示范作用。最后，培育长期投资文化。耐心资本的发展和扩张有助于引导投资者更加关注企业的长期价值，而不是股价的短期波动，有助于提高机构投资者的比例，增强投资经验，创造鼓励价值投资和责任投资的长期投资文化。
从社会发展规律的角度来看，科技创新越来越成为促进社会发展的主动力。然而，在高科技领域，技术进步日新月异，导致相关目标市场价格波动巨大，大大增加了投资难度。
在投资科技股时，我们不仅要有洞察未来的愿景，还要有足够的耐心。以海外著名的“木姐姐”为例，她以投资创新技术和颠覆性技术而闻名，专注于投资能够引领行业变革的公司。在过去的几年里，她在特斯拉、英伟达等公司的投资取得了巨大成就。早在2015年，“木姐姐”就判断GPU将成为数字基础设施，并大量购买英伟达股票。
毫无疑问，面对新兴技术浪潮，耐心变得非常重要，以获得更好的投资回报。从社会资源配置的角度来看，耐心资本也具有非常重要的社会意义。
目前，我国正在大力发展新的质量生产力。由于科技创新活动具有风险高、周期长、投资强的特点，不可能在一夜之间取得技术突破。由于耐心资本评估周期长，坚持价值投资，可以为技术创新提供长期稳定的财政支持，有效解决新质量生产力发展中遇到的融资困难。
在安信基金总经理刘入领看来，耐心资本往往掌握在价值投资者手中。通过长期配置优质上市公司，创造价值、关注投资者回报的优质企业可以获得估值溢价，优质企业可以获得更多的发展资金，促进实体经济的健康发展。此外，如果耐心资本能够成为上市公司的重要股东，就可以在关键问题上行使表决权，使上市公司的经营决策更加正确、前瞻性，带来积极的社会意义。
从实际发展来看，大力发展耐心资本势在必行，但过程不可能一帆风顺。然而，随着耐心资本的不断增长，市场最终会理解长期价值的真谛。
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