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2025年01月06日 星期一
拥抱高分红资产 基金表示，煤炭股仍具有较高的性价比
◎编辑 王彭
自今年年初以来，a股一直在不断调整，但煤炭行业表现独特。在此推动下，许多与煤炭相关的基金的净值表现相对较好。站在目前的时刻，许多机构认为，经过一段时间的上涨，煤炭行业的估值仍处于历史低位。考虑到板块基本面稳定，高股息趋势将继续，煤炭行业仍具有较高的投资成本性能。
根据Choice数据，截至1月19日，申万煤炭一级指数今年上涨3.04%，在31个申万一级行业指数中排名第一。国联中证煤炭指数A、国泰中证煤炭ETF、今年以来，富国中证煤炭指数A等基金均获得正回报。
至于煤炭行业的实力，富国基金表示，在过去的20年里，煤炭行业经历了产能扩张、产能过剩、供给侧结构性改革和全球能源危机。自2021年以来，在全球能源短缺的背景下，煤炭价格继续上涨，煤炭行业净资产收益率上升，煤炭行业进入了新一轮的上升周期。
汇丰金鑫中小盘基金经理郑晓兵认为，去年下半年，在各种因素的影响下，动力煤和焦煤的价格表现都超出了预期。此外，煤炭公司的股息率在整个市场行业中排名相对较高。基本面超出预期，加上高股息，再次增加了市场对煤炭行业的关注。
2024年，中信一级煤炭行业指数一度达到近15个月高点。站在当前时刻，如何看待煤炭行业的未来表现？在这方面，郑晓兵表示，虽然短期市场关注度较高，但从估值的角度来看，煤炭行业领先的估值并没有出现泡沫。
展望未来，许多机构认为煤炭行业仍具有配置价值。国联基金陈认为，煤炭行业从中长期来看有三个有利因素：一是煤炭行业仍具有净资产收益率高、市场净利率低的特点，估值折扣明显；二是煤炭价格中心保持高水平，无额外资本支出的煤炭企业高股息趋势可能继续；第三，绝大多数煤炭企业的业绩稳定性进一步提高。
“从长远来看，我仍然对煤炭行业持乐观态度。煤炭是大宗商品中较好的资产。煤炭本身的供应仍然受到严格的限制，短期内不会有太大的增量，煤炭需求相对稳定。从估值的角度来看，整个行业的估值仍然不贵，股息率在市场上的所有行业仍然具有竞争力。”郑晓兵说。
富国基金表示，在当前a股市场走势疲软的情况下，煤炭行业的安全性和盈利可靠性是宝贵的。截至1月10日，申万煤炭指数平均股息率高于7%，位居申万31个行业之首。
富国基金认为，随着行业资本支出的下降，煤炭企业的股息动力可能会进一步增强，高股息和高股息的稳定性有望提高。从估值来看，煤炭行业估值上涨后仍处于历史低位，申万煤炭指数市盈率为9倍，近十年分别为34%。在市场冲击环境下，煤炭行业仍具有较高的投资性价比。
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