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2025年04月12日 星期六
明年年初，银行将平滑信贷节奏 票据利率下降至近零
◎编辑 张欣然
自12月以来，一个月期票据利率下降至零附近，但六个月期票据利率呈上升趋势。据业内人士分析，这并不意味着信贷需求下降，而是表明银行明年1月提前囤积信贷额度。
至于未来信贷规模的趋势，市场参与者表示，12月份单月信贷增长的可能性同比持平或略有增加，结构票据比例较高。
一般来说，票据利率的快速下降主要是由银行的“票据贷款”造成的。然而，关于票据利率接近零的现象，市场参与者认为，这更多的是由于银行资产负债的平稳步伐，而不是由于信贷需求的下降。
广发证券银行业分析师倪军表示，预计大多数银行分行今年的信贷交付任务可能已经完成。大多数银行分行在前10个月甚至上半年完成了今年的实体信贷交付任务，信贷交付节奏更加前沿。
按照惯例，总行资产负债部门在分支机构信贷投放意愿不足的情况下，一般会通过票据调整额度。倪军表示，随着监管引导银行信贷节奏的平稳，总行资产负债部门的最佳解决方案是大量贴票买票，尤其是明年第一季度到期的票据。一方面可以稳定年底信贷增量，另一方面，这部分票据也可以在明年第一季度到期后腾出信贷额度。
一位票据交易员还告诉《上海证券报》，银行将在第一季度“有一个良好的开端”。如果信贷规模改善，银行将倾向于出售票据，以腾出信贷规模，那么票据转让贴现和贴现利率将上升。
上述人士表示：“这与债券类似。当利率上升时，组合期限应减少，即出售长期票据并购买短期票据。因此，一个月的票据利率将接近零。”。
关于未来几个月的信贷情况，业内人士分析，未来两个月信贷规模可能同比增长，12月信贷规模可能超出预期。
在中小银行可能抢走信贷“良好开端”的情况下，预计12月份的信贷规模将超出预期。一位宏观研究员告诉编辑，明年第一季度，银行将确保信贷“良好开端”，因此贷款利率将非常低，中小型银行可能会在12月发放贷款，以避免与大型银行竞争。如果这个游戏开始，今年12月底可能会有一些超出预期的信贷增长，最终导致年底超出预期的信贷增长。
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