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2025年04月07日 星期一
债基也疯狂 爆款产品还能追吗？
◎记者 朱妍
新的热钱基金还能追吗？短短三个月，在资金的追捧下，部分基金规模迅速扩大，跻身“百亿俱乐部”之列。与过去不同的是，债券基金这次站在聚光灯下。
当投资者的风险偏好下降时，一些稳定的“净值线”债务基础已成为避险的首选品种。与投资者的热情形成对比的是，基金公司和基金销售平台选择保持低调。”我们不想主动宣传，一些第三方销售平台也提醒我们限制流量。”一些业内人士表示，热门产品并非没有风险。
部分爆款债基跻身“百亿俱乐部”
最新的基金第三季度报告揭开了新的热门基金的面纱，一些产品以稳定上升的净值曲线进入了“数百亿俱乐部”。
以泰信天心中短期债券为例。截至10月20日，该基金a股收益率自今年以来已达4.56%，在纯债券基金中排名第一，被市场誉为“净值画线派”产品。
稳定向上的净值曲线对投资者很有吸引力。截至第三季度末，泰信天心中短债A、今年第二季度末，C股合并规模接近170亿元，规模不足50亿元。
但面对投资者的热情，基金公司选择低调行事，限购部分爆款债基。
为确保基金份额持有人利益的稳定运行和保护，泰信天心短期债券限制了非直销渠道投资者单日单个基金账户累计金额100 认购(含定期定额投资)及转换转入业务元以上。
“一旦基金经理在市场上获得声誉，基金就会来到这里。今年，固定收益部门在公司大受欢迎。现在公司债务基础的规模接近基金经理的战略极限，我们正在控制规模，这真的是一个甜蜜的麻烦。”一些基金公司的营销部门说。
上海一家银行债券基金经理表示，高收益资产在市场上稀缺。如果债务基础规模太大，就无法获得足够的高收益资产，这将导致其业绩不能超过较小的债务基础，因此一些产品将主动限制购买。基金的规模并不是越大越好，通常有一个最好和最舒适的规模范围。如果规模太大，就会“船不容易转弯”，提高基金管理的难度。
低调债基“优等生”
有基民感慨地说：“买债基是我今年最正确的决定。”
一些基金经理告诉《上海证券报》，自今年以来，他们可以明显感觉到投资者越来越关注债务基础。一些中短期债务和短期债务基金以其风险低、波动性低、流动性好、收益空间大的特点受到基金的追捧。
Choice数据显示，截至10月20日，债券基金指数今年上涨2.16%，部分股票基金指数同期下跌14%以上。业绩差距使股票基础和债券基础的销售情况大不相同。今年以来，债券基金新发行占近70%，单只基金平均发行金额为20亿元；但股权基金发行疲软，单只基金平均首发金额不足5亿元。
金樟投资研究员姜瑞表示，一些债务基础的快速增长与投资者风险偏好的下降有关。在股市持续调整的背景下，投资者往往保守，并开始关注资产配置。
与投资者的热情形成对比，一些基金公司对热钱债务基础的宣传非常低调。”基金经理不想主动宣传他管理热钱基金，而是想安静地做好净值。”营销部门告诉记者，一家著名的互联网基金销售平台也在第三季度告诉他们，该产品的规模增长太快，需要限制流量。
某基金公司品牌部负责人认为，对于基金公司来说，爆款基金有时是悲喜同源的。就像我准备了一桌菜，但是只有一盘菜引起了食客的注意，那么这道菜的质量就会被无限放大。投资者狂热的时候，如果宣传过度，可能会造成问题。
爆款债基也有风险
与以往的股票爆炸基金相比，爆炸债基没有风险吗？业内人士认为，虽然债基波动相对较小，但当债券市场调整时，回撤是不可避免的。
一些投资者可能还记得去年富荣中短期债务的“奇怪经历”。这只曾经很受欢迎的基金在去年第三季度末达到近50亿元，而去年第二季度末只有2.38亿元。在去年11月债券市场的调整下，该基金的净值连续几天下跌。随后，由于资金的大规模赎回，该基金的单日净值下降了近12%，这让持有人感到惊讶。
“债券基金和股权基金一样，净值也会波动，但一般来说，波动很小。去年年底债券市场的调整也与投资者的“买卖”行为有很大关系。”姜瑞说。
虽然有些产品表现良好，但债券基础的整体表现并不令人满意。自9月以来，债券市场已经调整。截至10月20日，纯债券基金平均亏损0.14%，最差产品亏损7%。
债券市场在短期内确实面临一定的压力，但一些基金经理表示，债券市场调整不太可能像去年第四季度那样产生负反馈效应。
业内人士建议，如果投资者以“金融替代”的目的购买热门债券基础，他们需要正确估计收益和风险，因为热门债券基础不是没有风险的。
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