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2024年12月23日 星期一
频繁出现有利因素 消费主题基金迎来投资东风
◎记者 王彭
长假期间，热门旅游城市和景点人潮涌动，旅游市场火爆。在这种背景下，沉默已久的消费板块能卷土重来吗？机构人士普遍对长假期间的消费数据持乐观态度，预计第四季度消费复苏趋势将继续。目前消费板块估值近五年相对较低，加上近期明显的政策信号，消费主题基金逐渐显示出配置价值。
今年以来，消费主题基金净值整体大幅回落。根据Choice数据，截至10月10日，全市场消费主题基金净值平均下降10.39%，其中26只基金净值下降15%以上。目前，许多机构认为，随着消费数据的复苏，消费板块可能会迎来更好的布局机会。
在第四季度的投资策略中，万家基金表示，消费数据将保持增长势头。影响消费最重要的因素是就业和收入，年初以来失业率整体下降；收入方面，第二季度居民人均可支配收入同比增长6.5%，实际可支配收入同比增长5.8%，高于同期名义和实际GDP增长率(4.9%和5.5%)。最近出台了降低存量抵押贷款利率的政策，有助于增加居民的可支配收入，减轻利息负担，帮助消费复苏。8月份消费数据明显好转。
天丰证券在研究报告中表示，今年中秋国庆双节假期人均消费水平已达到2019年同期 97.5%，今年春节，“五一”、端午节的人均消费水平只有 2019 年同期的 82.5%、84.5%、84.1%。由此可见，在中秋国庆前夕，居民消费能力的恢复进度可能已经上升到一个更高的水平 8 月度商品消费全面改善的方向保持一致。
“我们预计全年社会零增长率可能会实现 7.8%至8.5%。从结构上看，我们认为，在线下服务消费保持高繁荣的同时，消费繁荣将扩散到更广泛的商品类别。”天丰证券表示。
华泰证券认为，目前大消费板块近五年相对较低，叠加近期政策信号明显，大消费周期能力强，板块盈利能力强，现金流处于长期改善的拐点，从长远来看，未来估值“确定性溢价”空间值得期待。
招商基金认为，中秋国庆假期可能会给与旅游、餐饮、礼品相关的食品、啤酒、乳制品、调味品等大众产品行业带来环比改善的动力。目前大众产品行业估值较低，啤酒、乳制品、调味品市盈率近5年低于10%，配置价值显现。
前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，第四季度是传统的消费旺季，消费类股的表现将会回升，从而促进股价的回升。现在是布局消费白马股的好时机。他说，餐饮、旅游、白酒、酒店等行业可能会再次受到投资者的关注。
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