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2025年04月11日 星期五
股票债券基金的发行接近强弱转换的“临界点” 寻求突破的基金公司有多种方式
◎记者 陈玥
自9月份以来，新基金的整体发行仍然相对困难，但一些微妙的变化正在发生：主动股权基金的发行比例迅速上升，相比之下，债券基金的发行数量和比例显著下降。
业内人士表示，这或多或少与最近的市场变化有关。自9月以来，前8个月净值“牛”债务基础开始下降，赎回也随之而来；主动股权基金表现活跃，头寸频繁增加。各种迹象表明，新股债券基金的发行正接近强弱转型的“临界点”。
股票和债券基金的拐点可能会到来
根据Choice的统计数据，截至13日，9月以来，新基金发行总数为78只，总份额仅为15.73亿份，较前两个月的410.34亿份和927.93亿份大幅下降。
从结构上看，前两个月发行比例高达53.38%、自9月以来，77.58%的债券基金已经消失，股票型基金的发行比例迅速上升到95.17%，从前两个月的28.59%和14.25%。
“一方面，从发行的角度来看，债券基金需要很长时间才能获得批准，通常需要三到四个月；股票基金更快，几乎一个月；另一方面，客户对固定收益产品的需求仍然强劲，但更关注短期债务产品，一些长期资金一直关注绩效股权产品的机会。”上海一家基金公司的营销部门的高管告诉《上海证券报》。
在业内人士看来，阶段性数据可能仍有波动，但市场变化是真实的。
市场变化“进行时”
在政策“暖风频吹”的背景下，自9月以来，今年前8个月业绩有趣的债务基础开始下降，近90%的产品收入为负，部分产品遭受重大赎回；虽然股票基金和混合基金的整体净值仍在缓慢下降，但市场对“底部”的共识开始缓慢形成，一些基金经理开始增加头寸，围绕未来热点推广新产品已成为基金公司竞争的焦点。
据Choice统计，目前正在发行的176只基金（A、C股分别计算)中，债券基金有58只，约占33%。此外，绝大多数是主动和被动股权基金，针对软件、电信、物联网、先进制造和长期调整的医疗行业等市场热点，为未来的反弹做好准备。
另一方面，尽管有一些积极的迹象，但基金发行的环境仍然很冷。一家基金公司的营销部门告诉记者。目前，渠道销售仍在“支付”过去两年高发行和表现不佳的产品。
“客户损失的比例相对较高，银行金融经理没有推动新基金的动机。每次市场下跌，基金公司甚至基金经理都需要自己解释，压力很大。”该人士叹了口气，“基金发行仍然是‘依靠天空吃饭’，一旦市场改善，它将显著提振整个行业。”
基金公司寻求多方寻求突破
自9月以来，活跃资本市场的政策源源不断，但由于政策的实施和实施需要时间，从“政策底部”到“市场底部”，再到“情绪底部”，每个底部之间的间隔都是一个“艰难的日子”。
面对来自渠道的压力和投资者的不满，一些基金公司仍在力所能及的范围内寻求突破。除了逆势推广新产品外，我们还通过投资者互动、基金经理发声等方式陪伴投资者度过当前的“低潮期”。
例如，华夏基金从8月底开始推出“心理按摩酒馆”教学现场直播，通过“对话+问答”与投资者面对面交流；嘉实基金通过“稳定时间”系列教学计划作为投资者陪伴；兴证全球基金通过“了解您的基金投资”专栏，逐一讨论基金投资的收入、波动、方法、误解等话题。
关于未来市场，华夏基金表示，活跃资本市场政策“组合拳”的不断推出，是对当前股市性价比较高的不断确认。从利润、流动性和风险偏好的角度来看，我相信目前的市场位置是一个高胜率范围，我们可以战略地看到更多的股票市场。在风格方面，当前市场增长的绝对估值水平与价值基本相同。结合利润预期和估值，下一个市场风格将呈现出增长和价值相对均衡的格局。
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