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2025年03月14日 星期五
Deepseek全链图谱：15细分领域 151家公司
资料来源：姚佩战略探索
报告要点
我们从万得DepSeek指数，Choice DeepSeek指数和同花顺DepSeek指数并集后，结合近期上市公司公告、投资者关系互动平台、官方微信等平台发布的信息，筛选DepSeek概念股(数据截至2/11，共筛选出151家上市公司)；参照中国证券交易所的主题指数和主营业务，筛选公司在人工智能产业链中的分布分为上、中、下游15个细分领域。
1、本轮Deepseek产业链涨幅对比:上游>中游>下游。1/20-2/12 Deepseek产业链各细分领域的收益率为24%~42%，其中计算能力为42.2%、服务器40.6%、技术集成和优化38.4%排名第一。在这一轮市场的早期阶段，基于人工智能技术的突破直接促进了相关上游中游企业的需求增长，随着下游人工智能的增长 应用加速着陆，市场预期进一步上升，近三个交易日，下游广告电子商务、金融等领域出现了明显的努力。
2、目前，Deepseek产业链中游容量最大，需要进一步扩大下游容量。截至2/12，对比Depseek产业链各细分领域自由流通市值的比例(占所有Depseek概念股的比例，下同)，其中信息安全为17.6%、15.6%的软件应用、计算能力占比较高的14%；与24年前三季度的收入比例相比，信息安全占17.2%、算力16.4%、软件应用占15.9%；总的来说，在目前的DepSeek产业链中，中游容量最大。随着DepSeek产业的加速，下游应用有望进一步扩大其容量。
3、本轮DeepSeek产业链成交量对比:更集中在上游中游，下游较低。截至2/12，与DeepSeek产业链各细分领域的成交量比例相比，目前信息安全为16.9%、算力13.6%、软件应用13%的营业额排名第一。总的来说，这一轮市场的营业额更多的集中在DeepSeeek产业链的上游和中游，而下游部分领域的营业额较低，因为容量小，催化力弱。
4、本轮DeepSeek产业链交易热度对比:安全和广告电商明显提升。截至2/12，与DeepSeek产业链各细分领域的交易热度比例相比，目前的安全(5)、服务器(4.8)、广告电子商务（4.6）很受欢迎。总体而言，自1/20以来，大部分细分领域的交易热度显著增加，其中下游安全和广告电子商务的交易热度显著增加；从本周前三个交易日开始，下游智能驾驶热度显著增加。
报告正文
1、本轮Deepseek产业链涨幅对比:上游>中游>下游
我们从万得DepSeek指数，Choice DeepSeek指数和同花顺DepSeek指数并集后，结合近期上市公司公告、投资者关系互动平台、官方微信等平台发布的信息，筛选DepSeek概念股(截至2/11，共筛选出151家上市公司，详见本文P7-P13)。；参照中国证券交易所的主题指数和主营业务，筛选公司在人工智能产业链中的分布分为上、中、下游15个细分领域。
对于筛选出的15个细分领域构建等权重指数，1/20-2/12 Deepseek产业链各细分领域的收益率为24%~42%，其中计算能力为42.2%、服务器40.6%、技术集成和优化38.4%排名第一。在这一轮市场的早期阶段，基于人工智能技术的突破直接促进了相关上游中游企业的需求增长，随着下游人工智能的增长 应用加速着陆，市场预期进一步上升，近三个交易日，下游广告电子商务、金融等领域出现了明显的努力。
2、目前，DeepSeek产业链中游容量最大，需要进一步扩大下游容量
截至2/12，对比Deepseek产业链各细分领域自由流通市值的比例(占Deepseek概念股的所有比例，下同)，其中信息安全为17.6%、软件应用15.6%、计算能力占比较高的14%；与24年前三季度的收入比例相比，信息安全占17.2%、算力16.4%、软件应用占15.9%；总的来说，在目前的DepSeek产业链中，中游容量最大。随着DepSeek产业的加速，下游应用有望进一步扩大其容量。
3、 本轮DeepSeek产业链成交量比较：更集中在上游中游，下游较低
截至2/12，与DeepSeeek产业链各细分领域的营业额比例(占所有DeepSeeek概念股的比例)相比，目前信息安全性为16.9%、算力13.6%、软件应用13%的营业额排名第一。总的来说，这一轮市场的营业额更多的集中在DeepSeeek产业链的上游和中游，而下游部分领域的营业额较低，因为容量小，催化力弱。
4、 本轮Deepseek产业链交易热度对比:安全、广告、电商明显提升
截至2/12，对比DeepSeeek产业链各细分领域的热交易比例(交易量比全A/自由流通市值比全A)，目前的安全(5)、服务器(4.8)、广告电子商务（4.6）很受欢迎。总体而言，自1/20以来，大部分细分领域的交易热度显著增加，其中下游安全和广告电子商务的交易热度显著增加；从本周前三个交易日开始，下游智能驾驶热度显著增加。
5、服务器、数据中心、计算能力、Deepseek产业链上游相关目标
6、与Deepseek产业链中游相关的标的:信息安全
6、与DeepSeeek产业链中游相关的目标:算法、大模型
6、与Deepseek产业链中游相关的标的:技术集成与优化
7、Deepseek产业链下游相关标的:软件应用
7、与DeepSeek产业链下游相关的目标:金融和广告&电子商务，媒体娱乐，安全
7、DeepSeek产业链下游相关目标:医疗、智能驾驶、智能硬件
风险提示：
1、工业发展进展低于预期；
2、历史经验并不代表未来。
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