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2025年01月19日 星期日
长期稳定价值！a股哪三大行业保持年平均15%的ROE收益？
净资产收益率（ROE）这一指标受到投资巨头巴菲特的高度赞扬。他在多封给股东的信中反复强调，寻找以股东利益为核心的管理团队非常重要，而ROE是直观反映企业为股东创造利润和价值能力的指标。巴菲特选股的三个标准之一是要求ROE超过15%。
2021年至2023年，食品饮料、煤炭、家电三个行业的平均ROE表现突出，分别达到20.68%、17.96%和16.68%都超过了巴菲特设定的15%门槛。此外，在过去的三年里，包括有色金属和基础化工在内的其他五个行业的平均ROE也保持在10%以上。
细化到申万二级行业，食品饮料行业的白酒行业尤为抢眼。其20家企业三年平均ROE高达27.66%，2023年攀升至29.32%，显示出领先优势。其中，2023年山西汾酒、贵州茅台、泸州老窖、水井坊ROE超过30%，山西汾酒ROE42.47%居行业第一。
白酒行业之所以能保持高ROE，主要是因为它作为弱周期行业的特点，能够抵御经济波动，保持稳定的利润增长，毛利率高，净利润率高。此外，白酒上市公司继续加大分红力度，2023年现金分红总额高达851.15亿元，同比增长22.74%，间接提高了ROE水平。
相比之下，2023年申万一级31个行业的平均ROE为7.36%，而国防军工、贸易零售、综合等8个行业的平均ROE低于5%。
这些行业的企业经营波动较大，在一定程度上影响了其财务指标的表现。具体来说，库存周转天数、流动率等关键财务指标的削弱可能反映了企业在库存管理、资本流动性管理等方面存在的问题。这些问题不仅影响了企业的日常经营，而且可能进一步对母公司的净利润增长和收入增长产生负面影响，最终限制了投资回报率的提高。
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