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2025年02月05日 星期三
市盈率飙升9倍、782倍的寒武纪崩溃了？下一个乐视？
2025年1月16日，寒武纪股价大幅下跌14%，成交额达到122亿元。市场上有声音说“寒王死了”。自2024年2月5日95元涨至2025年1月10日77.77元以来，寒武纪股价涨幅接近9倍，但随后的暴跌引起了市场的广泛关注。特别是寒武纪是2024年9月科技牛市的代表股。一年来，股价大幅上涨，公司仍处于亏损状态，这让老投资者想起了2014年、乐视网是2015年人工牛市的典型股票。
收入放缓，非净利润损失超过7.65亿元
寒武纪专注于智能芯片的设计和销售，但业务收入来源不稳定，过于依赖大客户。2021年至2023年上市后，寒武纪收入保持在7亿元左右，增长几乎停滞不前。与此同时，归属于母亲的净利润继续亏损，归属于母亲的净利润总额高达49.66亿元。这些因素表明，寒武纪并不是一家具有真正人工智能芯片核心产品能力的公司。
此外，根据寒武纪公布的2024年和第四季度业绩预测，公司预计营业收入将达到10.7亿元至12亿元，同比增长50.83%至69.16%。然而，预计扣除非净利润将损失7.65亿元至9.35亿元，尽管与去年同期相比损失有所收窄。这意味着寒武纪虽然收入增长，但仍未盈利。
将重要指数纳入推高热情，但峰值市盈率高达782倍
自2024年11月1日起，寒武纪股价处于严重泡沫上涨阶段。当时的价格是461元，相关技术指标已经开始逆转。然而，由于上海A50指数、富时A50指数和半导体板块的热情，数十亿被动基金进一步推高了股价，寒武纪股价继续上涨至77.77元。
值得注意的是，寒武纪第四季度利润为8000万元，2025年年利润为3.2亿元，市盈率为782倍。半导体板块的市盈率基本在60-200倍之间。即使按200倍的市盈率计算，寒武纪的股价也只有150元左右，市值约为615亿元。因此，从市盈率来看，寒武纪的股价被严重高估。
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