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2024年11月27日 星期三
机构密集研究 第四季度周期股能“跳舞”吗？
◎记者 马嘉悦
虽然a股市场仍处于震荡调整态势，但机构对未来市场的态度越来越乐观，正在积极寻找结构性机遇。近日，林源投资、景林资产、淡水泉等众多知名私募股权“集团”寻找底部布局机会，部分公募股权基金头寸也略有增加。从投资方向来看，周期性股票引起了机构的关注。截至9月27日，Choice数据显示，近一个月来，周期性板块上市公司已有10多家百亿级私募调查。与此同时，鲁西化工、石英股份等多只周期性股票的龙虎榜买入席位频繁。许多业内人士表示，随着经济数据和预期的逐步改善，周期性板块预计将迎来业绩和估值的双重修复。
知名私募关注底部的机会
最近，市场表现相对低迷，但越来越多的知名私募股权开始关注底部机会。
9月25日，林源投资董事长林源公开表示：“目前a股指数点可能不是最低点，但应该是一个非常明确的底部区域，上升空间远远大于下降空间。从投资成本效益的角度来看，股权资产值得投资。目前，公司的投资策略是进入市场，股权资产的增加已经持续了近一年。”
巧合的是，景林资产最新产品月度报告提示，目前a股主要指数整体估值折扣明显处于不合理水平，投资吸引力越来越突出。此外，从历史经验来看，北行资本规模变化较大的阶段基本上与a股的阶段性底部时期相对应，随后的市场反弹往往伴随着外资的净流入。淡水泉还认为，市场估值突破极值，基金发行陷入“冰点”、外资流出是a股更清晰的底部信号。
从头寸变化的角度来看，机构看多做多。根据私募网络的最新调查数据，50%以上的私募选择重仓或全仓持股。好买基金的数据还显示，截至9月22日，公募股票基金整体头寸为92.19%，较上周上涨0.06个百分点。
机构组团调研周期股
从投资方向来看，近期机构对周期性板块的关注度有所提高。
据Choice统计，截至9月27日，近一个月来，10多家知名私募股权公司对周期性股票进行了调查。例如，上周（9月20日至9月25日），淡水泉投资对鲁西化工、盈峰资本、淡水泉投资对通源石油进行了调查；9月15日，高毅资产对锡业股份进行了调查，8月底，聚明投资、盘京资产、源乐盛资产、拾贝投资、景林资产、趣时投资等对河钢资源进行了调查。
与此同时，近期多只周期股被机构“扫货”。
根据9月25日龙虎榜的数据，石英股份前五中有三个机构专用席位，净买入总额超过1.4亿元；9月4日，机构也出现在鲁西化工龙虎榜前五中，三个机构专用席位净买入总额超过1.4亿元；根据9月1日龙虎榜的数据，河钢资源前五中有四个机构专用席位，净买入总额超过1.2亿元。
在机构“扫货”的过程中，周期性股票的表现相当出色。Choice数据显示，截至9月27日收盘，煤炭指数近一个月涨幅接近12%。融智投资基金经理夏风景分析表示，自8月底以来，“活跃资本市场”相关政策密集出台，房地产行业政策不断优化，经济预期开始升温，周期性板块表现良好。
周期板块能“跳舞”吗？
展望未来，“煤飞色舞”市场能否出现？
夏风景分析表示，目前的周期性行业处于利润周期的底部。随着稳定增长政策的出台，经济数据逐渐恢复，该行业更有可能出现后续利润的拐点。与此同时，周期性行业自今年以来的估值大幅压缩。一旦利润复苏预期升温，其上升反弹空间值得期待。”当然，从中期的角度来看，增加周期部门必须控制节奏。”
建宏时代投资总监赵媛媛表示，在经济数据复苏的背景下，第四季度周期性行业的投资机会值得关注。具体来说，随着油价和商品期货价格的持续上涨，采矿和工业原燃料行业预计将受益。与此同时，一些周期性的中上游行业已经重新进入库存上升周期，橡胶、塑料、金属产品等细分领域可以集中注意力。
明宇资产分析表示，随着经济数据的稳定和宏观预期的改善，预计许多周期性行业股票将进入利润和估值同步修复市场。最近，南华工业产品指数创下新高，原油、煤炭、化工、基本金属、贵金属行业可能表现出色。
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